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《航運股》搶運潮已過,長榮海Q1迎淡季

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由於市場疑慮中美貿易的衝擊,長榮海(2603)去年10月、11月受惠於美國線因提前搶運需求且運價達近年新高,帶動營收年增率分別達到22.89%及29.92%,今年第1季在搶運潮退潮後,法人預期首季營運將回到過往淡季水準。

 長榮海去年第3季反映運價上漲、裝載率回升及新增一艘貨櫃船,單季營收449.07億元,季增17%,年增8%,但由於美國線部分受限於較低的合約價及油價上漲,單季稅後盈餘7.08億元,低於去年同期37.39億元,每股盈餘0.17元。

 去年第4季受惠於美國線提前搶運需求,10月及11月營收表現亮麗,12月在中美貿易戰暫歇及加班船影響,美國線運價下滑2~3成,但歐洲線農曆年前工廠庫存回補,運價上揚1~2成,法人估計去年第4季營收及獲利將來到2018年高點。

 2018年下半年SCFI指數明顯轉強,主要針對2000億美元大陸進口商品課徵至25%關稅的預期心理,導致美西線、美東線運價明顯拉升。近期中美貿易戰達成暫緩加稅協議,法人認為,短期對美國線運量需求不致於惡化,但今年第1季進入淡季,即便油價近期大幅回檔,仍將進入淡季效應,而G20協議中美貿易戰暫緩加稅,仍須觀察中美貿易戰的後續發展。