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市況波動 多元布局靜待投資春天

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【本文由野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie/】

 2018年全球金融市場震盪起伏,美國聯準會如預期升息,暗示201

9年升息腳步較先前計畫放緩,受到悲觀情緒影響,新的一年來臨,

市場仍持續波動整理;不過,寒冬雖看似來臨,投資人也不要過度心

灰意冷,只要審慎因應、投資步驟得宜,春天就在不遠處。

 首先,觀察美國聯準會的態度,可得到兩個重要訊息,首先,此次

升息可視為鴿派升息,此外,點狀圖暗示2019年將升息兩次,顯示聯

準會認為目前利率水準已接近中性,意味這波升息循環可能接近尾聲

 由於聯準會表示未來的政策決定會將金融市場狀況納入考量,顯示

未來若金融市場出現狀況,將採取對應的政策調整;投資人短期可能

過度負向地解讀這段聲明,但實際上,不顧一切的升息,將不會是聯

準會的選項,開放政策調整的空間將有助降低政策失誤的風險。

 全球股市自2009年至今,已走了很長的多頭,在貿易戰、美國政策

反覆以及持續升息等諸多不確定因素的影響下,使得投資人負面看待

聯準會的謹慎決策,這種氣氛想要獲得改善,需要仰賴經濟數據再度

升溫,在一般情境下,預期要到2019年下半才會發生。

 在2019年下半經濟數據重新增溫前,評價面將會成為主導市場的力

量,並在股市達到適度修正後提供支撐;因此,新的一年股市仍將持

續波動整理,擇優逢低布局,將是投資人勝出關鍵。

 至於債券市場,同樣需要關注經濟數據的發展,但至少明年聯準會

的政策對債市的干擾將顯著下降,新券發行與流動性等技術面因子,

將牽動美國10年期公債殖利率區間盤整,並緩和的朝3%的水準貼近

 整體市況波動下,雖然投資機會仍在,但對一般投資人來說獲利難

度提高、投資組合配置更具挑戰,因此,建議投資人選擇以低波動策

略或動態配置策略為主的多重資產基金,作為投資組合的核心部位,

並搭配具備投資潛力的資產作為衛星部位,從評價面來看,亞股、亞

債、陸股及新興市場的投資價值正在浮現中。