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《觀光股》轉型成效待考驗,大略震盪

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大略-KY(4804)今年營運大轉型,淡出婚宴及婚攝業務,轉向發展商業租賃、並規畫跨足經營精品酒店,今年將全數認列相關損失,力拚明年首季轉盈、逐步重返正軌。法人認為,大略明年營運受減損拖累因素消除,酒店經營績效成為關鍵,對轉型成效仍審慎看待。

 因今年營運持續虧損,大略股價自年初41.1元高點一路溜滑梯,10月30日下探9.68元新低,跌幅高達76.45%,近期於10元上下震盪。昨(26)日受股價上演法說行情直攻漲停,今早一度開高勁揚4.04%,但隨後賣壓出籠反翻黑下跌3.14%,波動幅度加劇。

 大略2018年前11月自結合併營收7.89億元,年減36.61%。前三季毛利率16.55%、營益率負6.45%,較去年同期35.28%、7.02%驟降轉虧,加上業外同步轉虧0.85億元拖累,歸屬業主稅後虧損1.24億元,每股虧損3.6元,雙創同期新低。

 大略發言人林亨杰表示,今年陸續關閉3間婚宴會館、2處婚攝據點,致使毛利率較高的婚宴接單量減少,加上認列處分婚攝品牌西安攝影棚、上海先鋒大廈親子餐廳停業資產減損,致使營收明顯下滑、前三季虧損幅度創高。

 隨著淡出婚宴及婚攝業務,大略營運轉向聚焦發展商業租賃,將原做為婚宴會館的虹口、長寧店出租給其他業者,承租虹橋花卉市場4層樓及長寧區商業大樓,採裝修後再分租模式,尋求穩定現金流及獲利挹注。

 同時,大略透過持股6成的子公司上海雄才企業,規畫跨足精品酒店經營,預計斥資2700~2800萬元人民幣,將上海市區的先鋒大樓、原維多利亞婚宴莊園的閔行店改裝為精品酒店,規畫各有74間、193間客房,於明年上半年陸續試營運。

 林亨杰表示,第四季預計再認列婚宴會館閔行店資產減損約1000萬元,將負面影響在今年一次性反應,力守每股淨值維持10元票面以上水準。預期在基本的婚宴、婚攝業務,加上商業租賃、商品銷售,配合資產減損干擾消除,力拚明年首季營運轉虧為盈。

 法人認為,大略今年因應市場變化加劇,積極處分不賺錢業務,將既有資產轉以租賃模式活化運用、尋求穩定現金流,將對獲利帶來挹注,明年資產減損影響因素將消除。不過,跨足經營酒店初期折舊等營運成本較高,能否對營運帶來顯著動能仍有待觀察。