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貿戰陰影難消 美債殖利率倒掛恐經濟衰退 美股暴跌怪自己 亞股拚反轉

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【■記者葉文義/台北報導】

 美股4日創下10月股災以來最大跌幅,其中道瓊指數大跌近800點,

跌幅3.24%。亞洲股市5日亦受美股衝擊而大幅開低,不過除了台股及

港股收盤跌幅較重約達1.6%,其餘亞股普遍開低走高,收盤跌幅均不

到1%;5日下午開盤的歐洲股市跌幅也在1%左右。可以看到亞股、歐

股力圖甩掉美股暴跌干擾,尤其亞股開始自立自強,在中美貿易戰暫

時休兵期間,仍力拚走出反彈之路。

 美股主要賣壓來自川普Twitter貼文顯示其對中國的貿易立場依然

強硬,使得在習川會晤之後的樂觀氛圍一掃而空;同時,3年期、5年

期美國債殖利率出現倒掛,為2007年以來首次出現,被認為可能是經

濟衰退的前兆。

 美經濟前景黯淡

 從亞股及歐股跌勢不重來看,此刻美股再度上演暴跌戲碼,部分理

由雖然可歸咎於川普推文自封「關稅人」的影響,但投資人對於美國

經濟前景的擔憂,才是這次美股重挫的罪魁禍首。

 12月3日美國國債市場上,2年期殖利率上漲超3個基點,報2.8211

%;3年期殖利率上漲不到3個基點,報2.8274%;5年期上漲不到1個基

點,報2.8175%;10年期美債殖益率下跌不到2個基點,報2.9697%。

3年期、5年期美債收益率出現倒掛,為2007年以來首次出現。2年期

、10年期美債收益率的差距也縮小至略高於15個基點,同樣為2007年

以來最低水準。

 專家稱不必太悲觀

 分析人士認為,從歷史資料看,殖利率倒掛已成為一個領先指標,

預示美國經濟前景黯淡。一旦主流的2年期、10年期美債殖益率倒掛

,對於市場產生的負面影響將很大。

 摩根環球股息基金產品經理張瑜倫指出,根據過去7次的經驗,美

債殖利率出現「倒掛」至經濟正式進入衰退,平均有長達14個月的落

差,顯示近期市場對於相關變化立即性的影響,多屬反應過度。

 安本標準投信投資長彭炫通認為,不必為市場一天的大跌過分悲觀

,5日上午,大陸官員也對G20會議表示了積極看法,並承諾將迅速落

實與美國商定的結果;他建議投資人適度調節評價偏高的資產類別,

轉入評價相對合理的資產類別,像是新興市場股票等,或是適度分散

布局在與政經事件相關性低的另類投資,也有助於降低投資組合的波

動性。