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美元資產吃香 Fed動向成指標 法人看好明年美國仍可扮經濟成長火車頭,但應留意升息預期及公債利差

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【陳欣文/台北報導】

 近期市場震盪加劇,但法人普遍看好明年美國仍可望扮演經濟成長

的火車頭,建議投資人仍可以美元相關資產作為核心布局,同時搭配

基本面也具有支撐的亞股、亞債作為衛星資產,而投資布局應特別留

意美國聯準會的動向做資產組合比重調整的重要指標。

 安聯投信海外投資首席許家豪表示,中美貿易消息雜音仍多,但2

019年美國經濟成長率預期仍有2.3~2.5%,未來關鍵仍在於聯準會

的政策動向。殖利率曲線出現部分倒掛主要受短期籌碼影響,無須過

度恐慌;應留意市場對升息預期與實際聯準會聲明的差異,以及30年

與5年公債利差;預期未來殖利率曲線將持續平坦化。

 許家豪表示,短期而言,市場避險需求壓低公債殖利率,十年債殖

利率降至3%以下,於相對低檔徘迴,公債將發揮避險功效。中長期

而言,公債殖利率仍將隨聯準會升息而逐步上揚,上檔空間可望在3

.4%(即聯準會此次升息終點)。緩步升息下信用債仍具表現空間,

唯須留意利率走高將使部分資金回流銀行體系、造成市場波動。

 保德信投信指出,關鍵的「倒掛」其實尚未發生,而且根據經驗,

即便「倒掛」發生,也並非意味即刻步入空頭,預料全球企業獲利依

舊穩健成長下,明年美國景氣僅定調為增速下修,真正衰退的機率並

不大,但由於干擾市場變數仍多,建議透過多重資產基金穩步累積資

產,可有效避開波動風險、提高贏率。

 群益亞太新趨勢平衡基金經理人樂禹表示,新興亞股的經濟成長動

能仍未歇,多家機構如ADB、IMF皆預估新興亞明年的經濟成長仍將維

持5%以上的增速,加上企業獲利動能仍持續上升,且多數國家如東

協、印度不乏官方經濟發展政策的支持,因此中長期表現仍可期待。

 安聯投信產品首席蔡明潔表示,中美貿易雖停戰90天,但市場可能

提前重新檢視發展變化,加上美國利率已開始高於通膨,金融市場波

動將加大。短期建議投資人保持部分現金比重,或配置部分抗震能力

佳的產品,以減少市場震盪對資產的影響。

 展望明年,美國仍將是經濟成長的火車頭,建議美元強資產可為配

置核心,可採用多元資產方式參與市場並抵禦波動;留意新興市場機

會布局,如亞股(台股、大陸)、亞債的反彈機會。