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美債倒掛 前景堪憂

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【蕭麗君/綜合外電報導】

 美國債市本周出現驚人發展,其公債殖利率曲線周一出現逾10年來

首度倒掛,引發外界擔憂美國經濟很可能在未來12到18個月陷入衰退

,並也反映美國聯準會(Fed)的緊縮貨幣政策將進入尾聲。

 周一美國5年期與3年期公債殖利率利差為負0.7個基點,為2007年

來首次跌破零,隨後5年期與2年期殖利率利差也跌破零水準至負0.9

個基點。在同時10年期與2年期美債殖利率利差雖然仍為正數,但兩

者差距不到12個基點,創下2007年6月來新低紀錄。

 如果長天期公債殖利率低於短天期公債殖利率,外界會將此稱為殖

利率曲線倒掛。根據歷史經驗,若該曲線出現倒掛,意味經濟可能在

未來12到18個月進入衰退。

 華爾街「新債王」DoubleLine資本公司執行長岡拉克(Jeffrey G

undlach)認為,長短期債券殖利率曲線反轉,預告美經濟將走弱。

 目前市場正在高度密切關注2年期與10年期美債間殖利率利差,以

及3個月和10年期的利差變化,其中後者是Fed進行政策判斷的主要指

標。

 根據Bespoke發布的研究報告指出,根據過去美國三次經濟衰退的

情況,當3年期與5年期債率出現首次倒掛後,直到經濟陷入衰退,其

花費時間平均為26.3個月,範圍介於17到38個月間。

 周二3個月與10年期殖利率相差55個基點,Bespoke表示,除非10年

期美債價格大漲,或是Fed再有兩次升息,兩者殖利率曲線才有機會

出現倒掛。(相關新聞見A3)