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旺報觀點 休戰非終戰 中美經濟逆風仍在

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【葉文義/】

 中美貿易戰只是暫時「休戰」而非「終戰」,未來多輪談判對金融

市場及全球經濟依然有一定風險。雖然貿易戰暫時休兵帶給全球股市

反彈契機,但反彈之際,投資人卻會陷入「趁勢加碼」或是「趁機減

碼」的兩難窘境。

 實際上,中美貿易摩擦的實質性影響將更多在明年體現,中美經濟

前景也都出現逆風,投資人此時並不宜太過躁進,適度調整投資組合

、分散風險更是必要。

 全球最大資管機構貝萊德日前就提醒投資者,不可忽視全球經濟成

長趨緩甚至衰退的風險,在景氣循環的末端環境尤甚。貝萊德認為,

構建有彈性的投資組合意義重大,建議投資人遠離美股,並稱偏愛新

興市場股市,以及發達市場的國債。

 上周在習川會傳出好消息之前,美國聯準會主席鮑威爾對於聯準會

利率政策的態度突然由鷹轉鴿,背後反映出美國實體經濟前景惡化程

度,恐超出先前預期。

 聯準會「第三號人物」、紐約聯準會主席威廉姆斯(John Willia

ms)上周五說,在發達國家,人口老齡化、生產率成長的放緩以及對

安全資產需求的增加使得所謂的中性利率走低。中性利率偏低將導致

市場對通膨預期過低,從而導致經濟下行。

 貿易紛爭暫時有解,尤其有助於陸股投資人信心回升,然而,大陸

經濟成長放緩已是大勢所趨,尤其貿易戰的衝擊更多將在明年顯現,

後續貨幣與財政政策是否將提供經濟成長一定支撐,過往12月召開的

年度中央經濟工作會議,通常會為明年的政策進一步定調,為短線重

大關注焦點。