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利差走堅 投資全高收債有勝算

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【呂清郎/台北報導】

 今年來美高收益債表現佳,但受國際油價重挫壓抑能源產業高收益

債表現,拖累整體高收益債走勢,11月以來美高收債指數由紅翻黑,

甚至回吐今年以來漲幅,美林美國高收益債指數下跌1.18%,反觀全

高收債利差近期逐步擴張,當前利差已遠高於過去一年均值,成為目

前具吸引力的進場點。

 日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵指出,觀察利差位置,全高

收債指數利差近期逐步擴張,已遠高於過去一年均值,伊朗制裁力度

不及預期,OPEC產油國計畫減產以防供應過剩,且冬季用油高峰期到

來,油價大幅下挫機率不高,高收債市場仍可望持續獲得市場關注。

 就經驗來看,自2000年迄今,12月全高收指數多能獲正報酬,過去

17年有14年單月報酬率為正值、平均達1.29%,代表當前為較佳買點

 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,現階段全球

景氣仍未反轉,仍有利於企業營運,且高收益債違約率仍處低檔,表

現可期待。但市場持續受雜音干擾下,同樣具有高息特性,但波動度

更低、存續期間更短的全球優先順位高收益債,可做為更穩健的布局

選擇。

 宏利投信認為,今年全球投資市場變數多,但今明兩年全球經濟將

持續為正成長,其中新興市場成長率又仍高於已開發國家,新興債及

美債仍有一定利差下,相較之下新興債仍為有利的投資策略,且以美

元高收益債仍為較看好標的。

 近期市場波動較大,然就基本面觀察,10月高收益債市違約率略降

至2.02%,仍居相對低位。劉文茵強調,JPM預估今年年底違約率有

望降至1.75%,且美經濟數據持續反映總體經濟穩健增長,在全球市

場中仍相對具有韌性,也有助支撐企業利潤增長,待利空不確定性消

除,高收益債將展開反彈走勢。