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企業獲利帶勁 美高收債續強 違約率約為2%,今年信評獲得調升企業增加,成投資市場亮點

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【陳欣文/台北報導】

 升息循環雖衝擊不少債券表現,但美國高收益債券今年仍逆勢繳出

正報酬,為債市投資亮點。投信法人指出,升息前提是全球景氣擴張

,美國高收益債券因和景氣呈正向連動關係,反而能同步受惠,且除

了基本面和供需面,今年信評獲得調升企業持續增加,也支撐高收益

債券續強。

 摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩指出,美國十年公債殖利

率今年來強彈逾3成,導致多數債券報酬大受影響,然升息前提奠基

於經濟維持增長,而美國高收益債券向來和景氣正向連動,反而能同

步受惠此一利多環境,因而在今年升息逆風下仍能收紅,成為少數能

繳出正報酬的債券,堪稱市場一大投資亮點。

 黃奕栩表示,受惠於企業獲利動能持續,高收益債券基本面表現穩

健。企業強勁的營收成長,除了大幅降低市場對高收益債券槓桿、償

債付息能力的憂心程度,連帶也使得高收益債違約風險跟著下滑。

 目前美國高收益債券違約率約為2%,遠低於3.8%的長期平均值。

而在經濟及企業基本面回升的堅實支撐下,尚未有跡象顯示高收益債

券違約率將上升。

 以今年來看,由高收益債券的信用評等躍升至投資等級企業債券的

「明日之星」家數高達29家,已正式超越從投資級評等跌落至非投資

級信評「墮落天使」的家數。若以企業債金額來看,今年來「明日之

星」發債金額約566億美元,也多過「墮落天使」的423億美元。

 群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示,在當前經濟成長、

溫和通膨的條件下,仍相對有利高收益債表現,高收益債券市場來看

,公司的資產負債表持續改善,獲利仍舊良好,違約率預期將持續走

低。

 後續中美貿易議題的發展仍需持續關注,在美國高收益債方面,受

惠於經濟基本面良好,違約率也處在長期均值之下,美股企業財報第

三季獲利成長持續雙位數,整體獲利表現仍穩健向好,因此在上述條

件支持下,後市表現仍不看淡。