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當波動已成常態 多元分散勝率高

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【■記者葉文義/台北報導】

 在2016至2017年間,全球金融市場的表現相對平靜,但從2018年開

始,市場的波動開始回歸到正常水平。安本標準投信投資長彭炫通認

為,不論價格是上漲或下跌,甚至大幅波動,這些都是市場中的正常

現象。即使目前市場有較明顯的波動,但除非美國和中國在政策上出

現重大的失誤,否則經濟在未來兩三年間只是成長腳步放緩,出現衰

退的機會並不大。

 另類投資漸受市場青睞

 面對當前波動增加的投資環境,安本標準360多重資產收益基金經

理人劉向晴建議,投資人除了布局傳統的股債資產外,還能納入像是

基礎建設、再生能源電廠等「另類投資」,由於每種另類資產間影響

漲跌的因子相關性低,同時又與總經大環境等事件連動性低,有助於

降低投資組合的波動,達到更多元分散的效果。

 全球金融市場目前都聚焦G20習川會中美貿易談判進展以及聯準會

對後續升息步調所釋出的訊號。

 習川會面若能互釋善意暫時停火,就進一步談判達成框架協議,市

場情緒改善可望帶動短線股市反彈,反之若協商破局,美國可能宣布

對更多中國進口商品加徵關稅,將增添景氣以及股市的下行風險。

 就利率動向方面,留意本周三(12月5日)聯準會主席鮑威爾將赴

國會作證,12月18至19日聯準會利率會議是否對2019年升息預測做出

調整,亦將影響市場。野村證券認為,聯準會主席鮑威爾及官員近期

談話顯示聯準會後續升息將更加慎重,政策將視數據而定,預估明年

升息次數預測將從今年9月預估的升息3碼向下調降。

 重防禦並拉高現金比重

 就2019年成熟市場投資展望上,高盛證券預估2018及2019年底史坦

普500指數目標分別為2,850點及3,000點,2019年含股利預估報酬約

7%,建議持續投資股票,但應拉高現金比重,產業建議提高防禦配置

,並聚焦有強健資產負債表、穩定營收成長及高ROE等特質的高品質

股票。

 富蘭克林證券投顧表示,目前史坦普500指數上方面臨年線及季線

反壓,短線預估將持續震盪築底,展望2019年,美國經濟及企業獲利

成長雖放緩但仍溫和成長,惟流動性趨緊、貿易及政經情勢不確定性

將增添股市波動,建議美股布局靠攏產業布局多元及聚焦高品質股票

的美股基金,搭配具防禦色彩的公用事業基金以提高資產組合的防禦

力。

 野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示,未來一年川

普、貿易戰、聯準會升息將持續主導市場氛圍,目前經濟減速尚未完

全反映在價格上,政策的不確定性為企業獲利帶來壓力,同時擴大利

差,不過,雖然2019年的投資環境充滿挑戰,但仍有良好的投資機會

,從評價面來看,亞股、亞債、陸股以及新興市場的投資價值正在浮

現,投資人可伺機入場,在未來這充滿不確定性的一年追求獲利機會