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中國基金操盤手 減股增債降現金 經濟趨勢下行 貿易戰仍存不確定性

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【■記者葉文義/綜合報導】

 路透最新月度調查顯示,中國基金經理對未來3個月股票的持倉建

議配比持續回落,並創下33個月新低。因大陸國內外環境都存在不確

定性,即使國內金融監管高層近期齊喊話,仍難改變基金經理謹慎觀

望氣氛。

 本次參與調查的基金經理股票建議配比為70.6%,11月為72.5%,創

下2015年9月以來最低;債券建議配比為12.5%,10月為5%;現金建議

配比為16.9%,10月為22.5%。可以看出,中國基金經理人此刻偏好採

取「減股、增債、降現金」的配置策略。

 估值尚未達絕對低位

 上海一位基金經理人指出,從基本面來看,大陸經濟下行趨勢確定

,但後續下行深度及持續時間仍有待觀察。從股票估值角度來看,整

體估值尚未達到絕對低位。

 華南一位基金經理人則指出,股市近階段仍存在一定風險,首先是

外部不穩定因素,如中美貿易摩擦問題仍未解決,其次是國內經濟,

如實體經濟去槓桿和金融去槓桿以及近期出現的股權質押問題。

 11月調查中,金融股和房地產股的平均建議配比有小幅上升,汽車

和技術股有所下降。在目前股市相當低迷的情況下,估值低、高分紅

的藍籌股成為基金的首選。

 上述華南基金經理人指出,現在最大的機會來自被錯殺的白馬股、

龍頭股上。優質白馬股存在較大的安全邊際,當前市場趨向成熟,市

場占有率趨於集中,行業龍頭股的未來業績樂觀,有較大的投資價值

 11月,經理人對金融板塊的建議配比為18.8%,10月為17.5%;房地

產板塊平均建議配比為8.6%,10月為6.8%。

 全球股市處牛市尾段

 此外,路透在11月13至28日期間訪問250名股票分析師,調查顯示

,全球股市處於牛市尾段,快要結束。分析師普遍下調明年的股市預

測,主因憂慮全球經濟增長放緩,以及進一步收緊金融環境。

 受累中美貿易戰和美國聯準會鷹派表態,全球股市10月底大幅走跌

,蒸發市值以數兆美元計算。250名分析師普遍認為拋售期暫時告一

段落,但在17個股市指數中,約一半數指數預期不能挽回今年跌幅。

 比起3個月前的說法,分析師下調2019年的預測,因為之前無人預

計到近期股市的震盪。唯獨上證指數有望在2019年底以高於目前的水

準收結。