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台新:REITs進場時機到

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【蔡淑芬】

 全球股市波動加劇,REITs近期表現卻逆勢上揚,根據美國NAREIT

的研究,當美國Baa公司債的殖利率與REITs的利差小於100bps甚至3

0bps以內,代表REITs的估值偏低,則往後下一個年度REITs的平均報

酬率約11%~12%,目前兩者利差約85bps,是進場布局最好時機。

台新北美收益基金經理人李文孝指出,REITs第三季財報表現優於預

期,獲利成長速度甚至高過之前幾季,目前REITs折價幅度仍有12%

,未來仍有大幅度成長空間。

 美國NAREIT研究指出從美國Baa公司債與REITs之間的利差可以觀察

出REITs的投資價值,當利差差距小於平均值的130基點時,都是投資

REITs的機會。台新北美收益基金經理人李文孝進一步分析,從總經

角度來看,美國經濟表現仍然優於其他地區,就業穩健有利於住宅與

商辦REITs、消費力強有力於零售REITs、生產力高有利於工業REITs

;此外,觀察第三季財報,大多數REITs企業表現優於預期,2018整

體的預估獲利加速上調至4.8%,而2019年更是加速至5.1%,與其他

開始保守的成長性類股相比,REITs展望相對樂觀正向。