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《基金》美國REITs折價幅度達12%,成長可期

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經濟成長進入趨緩時期,加上持續升息,股市波動加劇,REITs近期表現卻逆勢上揚,根據美國NAREIT 的研究,當美國Baa公司債的殖利率與REITs的利差小於100bps甚至30 bps以內,代表REITs的估值偏低,則往後下一個年度REITs的平均報酬率約11~12%,目前兩者利差約85 bps,是進場布局最好時機。台新北美收益基金經理人李文孝指出,REITs第三季財報表現優於預期,獲利成長速度甚至高過之前幾季,目前REITs折價幅度仍有12%,未來仍有大幅度成長空間。

美國NAREIT研究指出從美國Baa公司債與REITs之間的利差可以觀察出REITs的投資價值,當利差差距小於平均值的130基點時,都是投資REITs的機會。台新北美收益基金經理人李文孝進一步分析,從總經角度來看,美國經濟表現仍然優於其他地區,就業穩健有利於住宅與商辦REITs、消費力強有力於零售REITs、生產力高有利於工業REITs;此外,觀察第三季財報,大多數REITs企業表現優於預期,2018整體的預估獲利加速上調至4.8%,而2019年更是加速至5.1%,與其他開始保守的成長性類股相比,REITs展望相對樂觀正向。

李文孝指出,當市場不確定因素增加時,資金偏好價值型類股,有利於資金轉進REITs產業,從10月以來REITs指數開始緩步向上,呈現與標普500指數不同走勢,可以觀察到市場投資風格已經轉變了,加上過去三年REITs資金大多數已流出,籌碼相對乾淨,現在正是進場布局的時間點。