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大陸高收益債 擁高殖利率優勢

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【魏喬怡/台北報導】

 11月美國期中選舉結果一如市場預期,美國股市展開短暫慶祝行情

後再出現急挫,美國公債殖利率受益於避險情緒而下滑。今年來表現

不佳的新興市場資產11月表現相對持穩,當地貨幣債券表現相對較佳

,主要受益於美元指數由高點下滑及美國公債殖利率走低。

 至於大陸債市受惠於調控政策節奏放緩,高收益債市下半年略見反

彈跡象。

 永豐投信指出,大陸高收益債券具備高殖利率優勢,預期利差有進

一步收斂空間,相對投資價值具備優勢,可考量酌量擇機布局。

 就總經面觀察,今年美國10年期公債殖利率已上揚逾70基準點,且

統計美國10年期公債殖利率連續兩年上揚幅度超過50基準點,僅發生

於1980、1981年。根據CME FedWatch聯邦利率期貨升息機率顯示,1

2月美國升息機率由先前的九成下滑至七成,推測2019年公債殖利率

再度大幅上行機率較低。

 永豐中國高收益債券基金經理人吳如玉從供給面觀察說明,近期投

資級點心債在市場資金利率下滑以及無新券供應下而表現持穩,中國

人行發行央票未帶來太大影響,預期相關債券表現會較為穩定;中資

美元債方面,聯準會後聲明偏鷹帶動短天期美債殖利率上揚,導致投

資級美元債承壓,但因市場需求不減,債券跌幅收斂。

 吳如玉表示,由於目前大陸高收益債券市場跌深收益率更具吸引力

,操作上以中資美元債為主,標的選擇以公司有正面利多、穩定利差

、公司經營狀況改善為標準,避開評價貴、基本面及評級不佳的債券

 此外,由於美國升息步伐仍將持續,市場預估除12月升息之外,明

年還有持續升息之可能,投資策略上也傾向挑選存續期間較短的債券

以規避利率波動影響。

 宏利中國高收益債券基金經理人陳培倫指出,大陸經濟轉型過程產

生陣痛,然近期政策緩緊縮,回傾穩增長經濟基調,在嚴控金融體系

發生系統風險的大原則下,中國人行對市場挹注資金,債市殖利率上

走高峰期已過,大陸高收益債具相對高殖利率投資優勢。