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鋒裕匯理資產管理總體經濟學家王秦偉:2019投資方向 鎖定大陸市場

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【孫彬訓/台北報導】

 明年全球景氣走向、如何投資是投資人最關心的話題,鋒裕匯理資

產管理總體經濟學家王秦偉分析,明年主要國家及地區的GDP成長率

將稍微放慢速度,不會有破壞性下滑,但經濟成長頂峰已過,現在將

面臨新的局面,要有積極和選擇性的做法,尤其面臨較少流動性、較

高波動度時,更應該調整收益、提高多樣化效率,並搭配特殊結構的

避險投資,才能在明年的晦暗不明中,尋找到光明。

 整體來說,明年的投資方向,可以從幾個方向著手,包含降低風險

曝險部位、在股票方面轉向偏好價值和品質的防禦布局、增加債券的

存續時間,尤其是核心政府債券,特別是美國國債。另外,美國利率

正合理地接近峰值。

 擁有劍橋大學經濟學博士學位的王秦偉指出,全球成長率從今年上

半年同步加速轉向,2019年和2020年些微減速,而新興市場和成熟市

場之間的成長差距正在縮小,但差距應會從明年上半年開始再次擴大

。預計明年下半年後,隨著美國經濟強勁表現放慢後,美元升勢結束

,新興市場貨幣將穩定,新興市場明年下半年將走穩。

 央行的貨幣政策方面,各央行將以不同的調整速度持續撤回刺激計

畫,美國正在縮減資產負債表,並提高關鍵利率,但可能會在2019年

結束升息周期,預計明年上半年還會升息兩次,而後會在某個時間點

停止升息。歐洲央行計畫在今年年底結束量化寬鬆計畫,因此不太可

能在2019年9月之前對利率有任何調整。

 而市場關注大陸、美國的貿易戰問題,他分析,大陸政策積極回應

,整體立場轉為支持貨幣、財政等方面,看好大陸經濟表現。

 另外,王秦偉預估,大陸的增值稅將削減,而一季一次的降準將會

繼續。

 經過努力,大陸的大規模槓桿比率已停止快速增加,現在,維持穩

定的槓桿比率已足夠,以避免硬著陸。從根本來說,結構轉型是關鍵

,同時可以做得更多,促進經濟結構轉向較不依賴債務和更有效率的

領域。

 王秦偉分析,大陸的勞動素質和研發能力穩定提升、等待更具體的

改革和開放,實質改革正在進行,美國施壓會加速改革,以世界銀行

的大陸的企業經營難度評級,也在持續進步中。

 另外,大陸的金融開放使人民幣資產更有意義,未來幾年全球將逐

步認可人民幣資產,更符合其經濟規模,未來人民幣將逐漸被認可為

一種儲備貨幣。