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《電子零件》南電Q4淡季有撐,拚明年轉盈

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IC載板暨印刷電路板(PCB)廠南電(8046)今日受邀召開法說,發言人呂連瑞表示,受惠高值化產品需求穩定,公司看好第四季產品組合持續改善,抵銷產業進入淡季影響。由於前三季仍處虧損,第四季將努力將損失降到最小,並以明年轉虧為盈為目標。

 法人預期,雖然PCB需求因步入淡季而下滑,但在ABF載板需求續強、可望改善產品結構下,南電第四季營收估小幅下滑,但毛利率有望續揚,本業及整體營運仍有賺錢機會,主要取決於PCB需求下滑幅度、以及ABF載板生產良率及製程改善優化效益。

 南電以載板為主力產品,大多在台灣生產、中國大陸有部分較低階的載板,載板營收占比約6~7成。PCB產能約3成,於中國大陸昆山生產,主要應用於汽車、高階筆電應用。

 呂連瑞表示,南電受惠高值化產品出貨量增加,且內部持續推動製程優化,提升高層數、大尺寸載板生產效率與良率,使2018年第三季本業虧損大減。未來將持續拓展5G網通設備、SiP載板、車用電子、人工智慧(AI)及高效運算(HPC)等高值化產品。

 展望第四季,呂連瑞表示,PCB需求步入產業淡季,且受中美貿易戰的短期影響已開始浮現,但高值化產品的穩定需求可望延續,ABF載板需求至明年首季仍審慎不悲觀,可望使產品組合持續改善,抵消部分產業淡季影響。

 展望明年,南電將透過開源、節流雙軌並進。開源方面,呂連瑞看好5G商轉與AI/HPC等產品需求將迅速成長,除了帶動相關產品銷售外,SiP載板與車用電路板等高值化產品需求亦持續提升,有利公司產品組合優化。

 節流部分,南電則將持續重整製程區加工流程及生產條件,汰換舊機、導入自動化機台等先進設備,以提升製程能力、產品良率及生產效率,期盼在開源、節流策略並進下,以明年本業轉虧為盈為努力目標。

 呂連瑞說明,今年第三季大尺寸載板需求年增2位數,層別也改變,由於ABF載板採增層法製造,會吃掉部分產能,透過製程優化及生產條件最佳化便能增加產能。明年資本支出估創近3年最高,以去瓶頸為主,預期去瓶頸及產能增加幅度可達2位數以上。

 呂連瑞表示,近5年ABF載板全球主要供應商共5家,台灣有欣興和南電,南電產能位居第3。5G網通應用包括基地台、路由器等,也會搭配消費性電子、人工智慧(AI)產品及相關邊緣運算需求,華為等廠商已開始有產品試產,需求預計在明年第二季前後開始浮現。

 對於中美貿易戰影響,呂連瑞表示以PCB影響較大,載板相對較小。主因PCB在中國大陸生產,第四季向來為產業淡季,且貿易戰除影響紅色供應鏈、亦會影響下游組裝廠需求,短期影響已經開始浮現,預期下周G20後整體影響狀況會更明朗。

 至於載板因主要在台生產,且受惠市場供需、新應用產品需求帶動,影響相對較少、還不那麼明確。但中長期來看,由於供應鏈要全部移轉到歐美地區生產有困難,若未來終端產品需求下降,仍會影響到整體載板需求。