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《電機股》江申Q4拚今年高峰,明年獲利再成長雙位數

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江申(1525)今年受到廣州恩梯恩表現不如預期,轉投資收益減少,前3季獲利受到壓抑,不過,第4季廣州恩梯恩外銷訂單回溫,襄陽新產能投入,法人認為單季獲利有望來到今年高點,2019年電動巴士、特斯拉訂單等挹注,看好年度獲利有雙位數成長。江申股價今天盤中走揚,來到一個月來新高,漲幅達6.3%。

 江申今年前3季營收9.31億元,年增7.3%,因研發費用,造成營業利益下滑,大陸轉投資因鋼材價格上漲,加上資產評價損失,前3季業外獲利年減24.2%,降至3.4億元,影響整體獲利,前3季稅後淨利2.97億元,年減28.5%,每股盈餘4.05元。

 今年因大型商用車汰舊換新,第2季旺季不旺,旺季遞延到第4季,將帶動江申單季營收回升。大陸業外轉投資部分,廣州恩梯恩外銷北美訂單已有回溫,供應特斯拉等速傳動軸出貨量較第3季增加,襄陽恩梯恩年底擴第7條產線,單月產能增至21萬支。廈門金龍子公司杭州金龍因大金龍市占流失及東風裕隆銷售不佳,已決定停止業務,虧損可望減少,在本業及轉投資收益回升,法人估計營運有機會來到今年單季高點。

 2019年國內電動巴士進入汰換期,江申供應華德動能電動車架,預估明年電動巴士至少有百台水準,未來10年將有9000輛車汰舊換新,國內近30%由江申供應,長期將帶來新的動能。

 廣州恩梯恩裕隆供應特斯拉傳動軸產品,特斯拉訂單預估增至6000萬人民幣,相較今年營收倍增,墨西哥訂單由今年5000萬提升至明年8000萬人民幣,廣州恩梯恩業績將回升。襄陽明年東風日產和東風本田既有車型切換,出貨量預估與今年持平,恩梯恩兩廠將較今年小幅成長。而縮小大金龍業務後,廈門金龍虧損可望縮減至1000多萬人民幣,估計大陸轉投資明年將回到正成長。法人估計今年全年每股盈餘約5.5元,年減約25%,明年每股盈餘有望雙位數成長。