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美持續升息 明年資金恐大反轉 專家稱風險性資產謹慎以對 美元存款超夯

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【■記者葉文義/台北報導】

 國泰世華銀行首席經濟學家林啟超22日表示,美國升息步調對全球

金融市場的衝擊越來越大,市場將面臨「斜槓資金的大反轉」,利率

持續走升的負面衝擊也將逐漸顯現,包括經濟成長動能趨緩、股市資

金行情漸退以及債市違約風險趨增。他表示,當「未來波動」及「外

幣存款利率」上升,台灣投資者熱捧的「配息型產品」魅力漸弱,投

資風險性資產比如股票則更需謹慎以對。

 所謂「斜槓資金的大反轉」指的是美國公債殖利率曲線由非常陡峭

轉趨走平。林啟超指出,美國升息周期之初,美國最短3個月的國庫

券殖利率為0%,當時10年期國庫券殖利率約3%,短中長天期的殖利率

曲線相當陡。時至今日,3個月國庫券殖利率已達2.3%至2.4%,10年

期國庫券殖利率還在3.1%左右,從「斜槓」漸轉變成「平槓」情況之

下,恐將引爆資金大反轉。

 台投資人瘋美元存款

 他指出,當斜槓資金大反轉發生時,會發生一些好玩的現象,比如

台灣投資人開始對美元存款越來越有興趣,因為只要把資金「Parki

ng」在美元存款就好,尤其在面對市場不好訊息不間斷出現時。

 林啟超提醒,明年第2季美國聯邦基金目標利率將調升至2.75%至3

%區間,這個數字已超過不對物價產生波動的自然利率(natural ra

te)的位置,「一旦超過,經濟很快就會slow down」,屆時美國10

年期公債殖利率恐將超過3.5%,逐漸具有吸引力,也會開始吸引大量

資金轉進,市場資金大挪移之下,風險性資產恐怕將面臨巨大壓力。

 投資組合需重新平衡

 此外,據美盛環球資產管理近期的調查顯示,台灣投資人可能在未

來12個月內需要一些投資建議,61%的投資人對全球股市波動表示擔

憂,其比例為全球最高。全球經濟不穩(占61%),以及緊追在後的

通貨膨脹(59%)也是台灣投資人最為擔憂的其他全球議題。

 調查顯示,台灣投資人認為其投資組合確實存在重新平衡的空間。

他們表示,目前個人資產的33%是以現金或等同現金的形式持有。這

是一個全球性的普遍現象,全球所有投資人的現金和等同現金持有部

位約占總資產的30%,但亞洲略高於此為31.8%。