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新興市場回溫 印尼債強彈 印尼低負債、高息率、高成長,匯率偏離基本面價值,短線波動可逢低布局

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【陳欣文/台北報導】

 新興市場今年10月中下旬後投資氣氛轉佳,主要市場中又以印尼表

現最為亮眼,不僅印尼債強力反彈,印尼盾也快速升破15,000整數關

卡,評價面優勢吸引外資快速回補,投信法人表示,新興市場資產評

價逐漸回升,建議投資人可根據基本面選擇較佳的投資區域與標的。

 元大投信表示,11月印尼公布幾項數據都出現不錯的結果,解除市

場對印尼基本面的疑慮,也是印尼盾強彈的主因之一,但第三季經常

帳赤字占GDP比重升至3.37%轉差,壓抑印尼盾升勢。不過第四季印

尼政府提高生質柴油比重,減少煤炭進口及重新檢視政府基建預算等

措施,預估第四季將回到赤字會回到3%內。

 元大投信指出,近期中美貿易戰出現曙光,新興市場債券整體呈現

明顯反彈,其中以體質較佳的印尼公債反彈幅度最大。今年以來印尼

已升息175個基本點,但通膨仍位於目標區間2.5~4.5%的下緣,貨

幣政策空間明顯受到外部風險情緒遷移,以實質有效利率來說,印尼

達到新興市場最高,誘人的吸引力是外資一直觀察的對象。

 在油價走緩趨勢確立、美債短期趨勢走緩、中美貿易出現曙光的背

景下,國際資金開始在新興市場布局過去遭遇大幅折價的新興市場資

產,其中印尼低負債、高息率、高成長,加上匯率大幅偏離基本面價

值,短線的波動對於喜歡領息的投資人為逢低布局機會。

 整體新興債市方面,安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示

,近期油價走跌,但美銀美林認為油價修正應為短期現象,目前仍不

必擔憂全球需求減緩,油價仍有一定支撐;此外,考量基期效應,油

價變化對消費者物價指數年增率的影響將降低,高油價拉低需求的擔

憂也會減輕。

 值得一提的是,新興股市近期大幅反彈,市場信心回復亦有助新興

市場債;德意志銀行認為,此波新興市場債表現有望持續一段時間,

但仍須密切觀察美國期中選舉過後是否出現重大政策轉向,導致美股

疲弱,並進一步外溢到新興市場,同時也應注意資金流變化。