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法人:新興債 明年收益依然穩健

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【黃惠聆/台北報導】

 美元今年來強升,使新興市場貨幣、新興市場債以及股都明顯承壓

。法人表示,新興市場債有高殖利率、信評高等特色,只要貨幣穩定

,2019年依然可坐收穩健的收益率。

 先機新興市場債券基金富盛產品經理王子瑄表示,近期新興市場債

市修正已超越2013年美國減債時期,因部分國家引發市場震盪,且美

國經濟成長強勁,全球投資資金逆轉情勢下,造成流動性緊縮修正,

使新興債市承受較大賣壓。

 整體而言,新興美元債利差已達1倍標準差,低評價、高殖利率為

布局下檔支撐,新興市場成長將推升後市價格上漲。據過去七年的統

計,當新興美元債殖利率突破6.5%後(海嘯後新興債殖利率高峰在

6.5~7%),未來六個月、一年持有的勝率提高,且平均持有一年後

報酬率達9.4%,目前是不錯的布局時點。

 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博也表

示,自2013年投資人擔憂聯準會準備退場開始,新興市場歷經多次修

正,但隨後總能反彈。儘管未來仍須留意聯準會繼續升息的影響,升

息背後主要原因來自於強勁景氣面的支撐,新興國家實際上仍可受惠

於美國經濟的帶動,加上許多新興國家今年也相繼升息,相對於美國

間仍維持有頗高的利差優勢。

 麥可.哈森泰博說,著眼於債匯資產評價面尚處便宜階段,建議仍

可留意新興當地公債市場的反彈契機,尤其看好具有政經轉機及高殖

利率優勢的拉丁美洲債匯市場機會,並要避開如土耳其等有財政紀律

疑慮的國家。

 安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,美中貿易問題尚未

有最後定論,料對市場信心強度和新興債市走勢一定仍將存有一定程

度的牽制。

 許家豪表示,考量金融市場波動難以撼動美聯準會升息決心,新興

債市仍將受全球市場表現所影響,留意新興債市中長期布局機會的投

資人,在方向上可留意波動性較低且有基本面支撐的新興市場企業債

。接下來可優先留意G20美中會談等情勢發展,以及美元指數走勢,

作為投資參考。