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《塑膠股》乙烯逆風減緩,台聚明年營運拚比今年好

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台聚(1304)今日舉辦法人說明會,2018年乙烯價高,衝擊台聚營運成本墊高,台聚直言,「2018年因為乙烯確實很辛苦」,展望第四季,在美中貿易戰關係下,乙烯價格預計將會走跌,到2019年可回復正常,EVA在2020年下半年無新產能投產下,也將漸入佳境,惟PE受到北美新產能持續投產下,將持續對亞洲石化業帶來壓力。

台聚第三季營收153億元,季減少2.5%、年增加2%,單季每股獲利為0.11元,毛利率為7.93%,台聚業務協理吳銘宗表示,第三季受到亞洲乙烯貨緊,現貨價甚至一度高於一般PE國際行情,台聚儘管具有品牌優勢,仍然飽受籌綁壓力,故在第三季銷量較去年同期減少3.4%。EVA營運狀況來說,由於大陸需求疲軟,低價貨源供應增加,今年4~5月旺季不旺,6月~9月上半月為淡季,高價乙烯支撐行情大致回穩,只是人民幣貶值,美金價格下滑,9月下半月買氣已經開始回溫,惟大陸成本不斷上升,台灣鞋才轉進東南亞,下半年因美中貿易戰,大陸廠商也開始外移,市場競爭越來越激烈,台聚因應市場改變,也轉而專攻知名品牌廠,發展高性能發泡級產品,他進一步說明,太陽能級EVA以及熱熔膠級EVA狀況,就太陽能級EVA來說,1~5月需求暢旺,然大陸六一新政,6月需求需求急凍,7~8月稍微回溫,9月起訂單已經開始恢復正常;至於熱熔膠級,台聚採用小量多樣,也和公司的發展策略一致,銷售相對穩定。

至於LDPE/HDPE/LLDPE方面,吳銘宗表示,第三季因為合約乙烯不足,現貨價高,為反映成本,外銷被迫拉大與國際行情價差,HDPE內銷市場平穩,但第三季外銷量相較去年同期漸少13.5%,LLDPE由於利差不佳,以價制量,以維持固有客戶為主,LDPE則因為量少,以維持既有客戶為主。

展望第四季,吳銘宗表示,OPEC聯合減產行動將對油價提供支撐,只是美中貿易戰衝突以及強勢美元,則恐影響新興國家對原油的需求,所以預估油價依舊具有不確定性,以目前情況研判,不排除有再走弱的可能;乙烯來說,第四季受到美中貿易戰關係,大陸買氣不振,現貨乙烯價格恐大跌,但展望2019年,亞洲輕油裂解廠歲修相較2018年少,大陸對美課徵高額關稅,將使美國運陸的乙烯成本大幅增高,轉售台灣機會較大,有利於台聚,至於SM、EG、EO等乙烯下游衍生物,則有待進一步觀察。

至於PE和EVA來說,吳銘宗表示,10月初乙烯大跌,PE小跌,EVA相對有撐,預計乙烯與PE和EVA轉趨樂觀,另外,大陸11月初宣布支持太陽能政策不變,市場對太陽能前景樂觀看待,2020年下半年前EVA無新增產能投產,預計EVA供過於求的狀況可望緩解,但他也說,PE受到北美新產能持續投產下,將持續對亞洲石化業帶來壓力,持續發展客製化、差異化產品依舊是台聚的重要策略。