《國外指數期貨贏家專欄》牛熊指標示警 留意美股波動風險

【日盛期貨提供，涂憶君整理】

　美股自10月重挫後相隔1個月，雖一度出現明顯的反彈力道，但指

數始終維持在大波動的狀況裡，極易受到消息面影響，包括個股財報

以及中美貿易戰等事件。

　尤其過去主要支撐美股表現的五大科技股FAANG，如今卻經常成為

領跌要角，動輒撼動大盤走勢，自高點起算，尖牙股皆已下挫超過2

0％邁入熊市，五「雄」變五「熊」的壓力對美股影響甚鉅。

　美股將在2019～2020年出現拐點的說法甚囂塵上，最近高盛也提出

警告，因為其設計的「牛／熊市指標」飆升至73％，這個數字自201

0年落底之後一路走高，現在更是突破50年的高檔，而指標同時考慮

失業、製造業、核心通膨、殖利率結構曲線與席勒本益比（股票估值

）共5個因素，綜合檢視美國經濟與股市現況，若升高至60％以上就

建議投資人趨向謹慎。

　根據歷史經驗，當指標攀高時，隨後往往會出現股市的大幅修正，

最近兩次即為網路泡沫與金融海嘯，而目前居高思危，對未來有兩種

基本預測，一種是暴跌的熊市，用快速的方式修正，另外則是現在較

有可能的路線，也就是漲跌變得交錯而缺乏趨勢，預期在較長的時間

內，各種金融資產的投資回報都不會太好。

　從技術面來看，期交所的道瓊期（UDF）雖在11月初有反彈，但仍

籠罩在10月11日的長黑之中，呈現大區間震盪，短線以月線為多空氣

勢分界點，下方支撐以11月16日與10月30日低點為主，而KD指標目前

來到相對低，若前低撐不住，可望邁入較大的鈍化走勢，建議可把握

逢高偏空的操作機會。