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富蘭克林華美:基本面正向 美高收具回升契機

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【蔡淑芬】

 全球風險性資產評價出現修正,相對抗震的美國高收益債受資金信

心牽動,走勢亦出現拉回。富蘭克林華美投信對此認為,美國高收益

債基本面並未轉差,因此價格回落創造更具吸引力的殖利率投資價值

,考量升息環境下固定收益資產以票息為報酬主軸,現階段宜適時布

局,增持高殖利率資產。

 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人張瑞明表示,投資人對全

球經濟成長放緩的擔憂,明顯對風險性資產價格造成影響,但從數據

觀察,美國經濟成長力道依舊強勁,並無景氣衰退之虞,市場或過度

放大企業財測保守,卻忽略美股企業擁有營運動能穩定的優勢。第3

季財報顯示,美國高收益債發債企業呈槓桿倍數下降、利息保障倍數

回升、盈餘增速維持一定水準等基本面正向情形,因價格修正而上揚

的殖利率目前已逾7%水準,不僅突顯投資價值,也將是美國高收益

債吸引買盤進而回升的契機。

 張瑞明並指出,近期能源債雖受原油價格滑落影響,但國際能源署

(IEA)表示油價下跌所激勵的需求,可望抵銷全球經濟放緩的衝擊

,而美國與石油輸出國組織(OPEC)傾向維持供需穩定,則提供油價

下檔支撐,就算油價短線波動,亦有受影響較少的能源供應中游產業

可供布局,如油氣管線資產受惠於原油、成品油的產量提高,是近期

美國高收益債布局重點。

 富蘭克林華美投信認為,美國高收益債在價格修正後,殖利率水準

值得適時低接,透過高票息收益應對利率上升所造成的債市震盪。