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《基金》擺脫弱勢油價,能源股逆勢強

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近期國際油價走勢疲軟,向來高度連動的能源股卻走出自己的路,西德州原油價格自10月底跌破67美元關卡後跌幅逾10%,反觀MSCI世界能源指數逆勢走升1.4%,與弱勢油價明顯脫鉤。法人指出,以經驗來看,商品資產在景氣擴張期間表現最強勢,眼見全球經濟進入景氣高原期,落後表現的能源股將力爭上游。

 保德信全球資源基金經理人楊博翔分析,今年前三季國際油價漲勢凌厲,西德州原油價格漲幅逾二成,MSCI世界能源指數僅小漲5%,與油價脫鉤情形已自2016年延伸至今,主要是過去投資人偏好成長型股票,如科技股等,而估值偏低的能源股被歸類為價值型股票,因而未能獲得資金青睞。

 不過,下半年以來,明顯偏貴的成長型股票開始修正,資金轉向價值型股票趨勢鮮明,能源股可望重回資金懷抱。

 觀察前次景氣循環2009~2014年,初期至中期階段,因產業能見度低,短線期貨投機者多,導致油價表現優於能源股,但中期過後,隨著產業發展逐漸明朗且穩定,能源股便開始反應基本面獲利而快速上漲,對照當前情勢,市場對於目前景氣循環處於末升段具有高度共識,可見接下來才是能源股表現的主場。

 回歸基本面來看,楊博翔表示,能源產業近年來積極改善體質有成,經營策略由產量成長轉為現金流平衡,降低負債比例,現金流量上升,利於能源產業進行股票回購或增發股利,同時反應在企業獲利。

 根據高盛證券的預估,今年能源股獲利成長率將達95%,明年亦將有25%的成長幅度,位居各類股之冠,來自基本面改善的強力支撐,推升能源股股價逆勢走揚。

 百達投顧在最新的看好產業的報告中也指出,全球資本支出前景仍然光明,在最近工業股的拋售後,已將工業股票上調至加碼,此次拋售已將此類股票的價值面降至相對指標的六年低位。與此同時,則將資訊科技降級為減持,強調仍偏好能源和採礦等週期性行業,以及醫療保健。

 投信法人強調,眼見能源股急起直追態勢鮮明,加上產業能見度高,加上基本面無虞,建議逢低分批布局以能源股為主的全球資源基金,掌握景氣末升段的補漲行情。(新聞來源:工商時報─陳欣文/台北報導)