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美高收債基本面佳 可短打

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【孫彬訓/台北報導】

 美國經濟持續擴張,勞動成本上升緩慢,企業淨利逐漸拉大。儘管

短期因美債殖利率上揚,市場波動加大,不過,高收益債基本面良好

,以及存續期間較短的特色,受影響較低,為當前債券投資首選。

 第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示,今年來美國製造業

動能一枝獨秀,企業營運持續擴張,勞動成本則緩慢上升,淨利因此

逐漸拉大,獲利成長動能強勁,為高收益債提供穩定的收益來源。

 鄭宇君分析,高收益債基本面良好,今年來違約率一直維持在2%

以下,JP Morgan近期更下修違約預期,今年從2.5%下修到1.75%、

明年從2%下修到1.5%,加上未來兩年到期還款金額少,再融資壓力

低,信用風險不高。

 此外,高收益債存續期間較其他券種短,平均落在四年左右,遠低

於投資等級債、新興市場主權債的六至八年,對利率敏感度也較低,

適合作為當前債券的投資首選。

 野村企業研究與資產管理公司投資長高大維(David Crall)表示

,未來18個月美國經濟將繼續走強,進而壓低美國高收益債的違約率

 野村美利堅高收益債基金經理人郭臻臻表示,以財報表現來看,美

國企業平均表現良好。有鑑於全球經濟復甦有利基本面及保持低的違

約率,以及高收債相對短的債券天期等優勢,持續看好中長期美國高

收益債報酬表現。

 安聯環球投資多元信用債券基金產品經理胡韡耀表示,目前全球高

收益債利差已來到414點(1點是0.01百分點),為近一年半來的新高

,投資價值逐漸浮現;考量目前企業體質仍佳,利息保障倍數高,未

來違約率可望維持低檔,長期投資人可逢低分批布局。