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美投資級債 殖利率比股息更優

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【呂清郎/台北報導】

 美國期中選舉結果,被視為總統川普的信任投票,及聯準會(Fed

)未來升息動能備受矚目,股債市表現震盪,美國投資等級債殖利率

與美股股息收益率出現黃金交叉向上,為近十年首見,也就是投資等

級債券收益超越股息,風險甚至比股票少三分之一,成短期過度期間

的秘密武器。

 瀚亞多重收益優化組合基金經理人鄭夙希指出,因應升息趨勢,短

年期浮動利率債券與股票中性策略,將成為穩定收益的替代品。建議

面對利率上揚導致當前股債齊跌的情況,看好存續期間較短且收益率

較高的全球複合債、信用債及浮動利率債,以及股票市場中性策略將

有效分散系統性風險。

 日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵表示出,美經濟數據持續反

映總體經濟穩健增長,就業市場強勁,非農優於預期,薪資增幅創9

年半新高,平均每小時工資創2009年4月以來最大增幅,市場認為強

化Fed在12月升息的預期。

 9月高收益債市違約率略降至2.02%,續處相對低位9月信用評級提

升總金額與調降比為1.24,當該比值高於1時,顯示高收益債市體質

良好,基本面有利高收債續揚。

 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷認為,根據摩根大

通預估,今年美國高收益債違約率估由2.5%,進一步調降至1.72%

,2019年由原預估值2%調降至1.5%,兩者皆低於長期均值3.5%。

 整體來看,違約率維持低檔、景氣未見反轉下,加上高收益債券新

發行量仍舊偏低,供應緊缺下使得技術面上也相對有利高收益債市場

,可望支持其後市表現續強。