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《光電股》醫療、偏光板產品續強,明基材2019年看俏

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明基材(8215)10月營收11.62億元,來到今年新高,目前偏光板產能持續維持滿載,法人估計第4季雖小幅回檔,但2019年明基材計畫擴大高附加價價值產品的供給,估計明基材偏光板營收年增仍有5~10%表現;自有品牌醫療產品營收年增進軍大陸、東南亞市場,營收年成長率上看2成以上,明年表現仍然穩健。

明基材8月併入聯和醫材營收,加上偏光板出貨旺季,第3季合併營收33.75億元,季增9.44%,年增21.36%,稅後淨利1.01億元,季增274%,年減98.55%,每股盈餘0.31元。累計前3季合併營收93.54億元,年成長9.69%,稅後淨利2.38億元,年減40.2%,每股盈餘0.74元。

明基材偏光板業務近年來持續降低單一大客戶比重,友達占明基材偏光板營收比重由2017年70%降至目前60%以下,並在去年開始增加其他面板客戶,且大陸面板客戶比重突破3成。今年以來偏光板產能呈現滿載,透過去瓶頸、提高生產速度增加1成的產出面積,2019年除了持續今年做法外,將增加高階大尺寸TV偏光板出貨、量產軟性OLED偏光板及擴大車用偏光板供給,提高高階產品的ASP。

醫療產品營收主要來自自有品牌「美若康」隱形眼鏡,另外還有皮膚護理自有品牌,隨著產品進軍大陸、東南亞市場,預期2019年自有品牌醫療產品營收年增2成以上。 動力材料方面,明基材推出電動車電池用乾式三層隔離膜產品,目前小量出貨大陸電池芯業者,配合終端客戶車種開發時程,預估2020年之後營收逐步顯現。 第4季因偏光片進入淡季,但增加聯和醫材營收,法人估營收較上季個位數下降,但相較去年同期仍是雙位數成長,2019年產品組合優化,主要產品營收都維持正常長,毛利率將優於今年,2019年營運估比今年成長。 。