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《通信網路》蘋果砍單iXR引亂流,外資降美律目標價

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日系外資針對美律出具最新研究報告指出,美律(2439)短線恐受到蘋果砍iPhone XR訂單的亂流影響,衝擊到明年上半年揚聲器的獲利能力,但美律在高端耳機持續坐穩領先地位,加上與立訊的合作,有利於其在2019年底時,吃下蘋果約3成的揚聲器訂單,將目標價由182元調降到159元,維持買進評等。

日系外資指出,蘋果iPhone XR第四季潛在訂單削減風險,預計幅度約20~30%,只是美律訂單削減的實際影響相對較小,主要是因為其蘋果市占率目前僅占20%,相較於其他蘋概股高達40%~50%,甚至更高的占比,美律相對安全,故調降美律2018年、2019年盈利預估4%以及5%,將其目標價由182元調降到159元,維持買進評等。

日系外資表示,美律在高端耳機市場具有領先地位,預計2019年將持續維持成長態勢,在揚聲器方面,美律也預計本季出貨將上看5000萬套,整體揚聲器單季出貨季增加逾翻倍,惟預計美律揚聲器在明年第一季恐將出現出貨減緩的現象,且整體營收恐下滑逾50%,但仍不會發生虧損,因為在娛樂產品出貨較好下,有利於產品組合,此外,就長線來看,美律娛樂產品成長保持不變,短期儘管在蘋果iPhone XR訂單減少下,影響揚聲器盈利能力,特別是在2019年上半年,但長線在與立訊合作下,2019年底前還是看好將吃下蘋果iPhone約3成揚聲器訂單,從長遠角度來看,盈利能力也應隨著營收規模的增加而逐步提高。