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《基金》蔡育廷:貿易戰、期中選舉變數多,宜布局組合型基金

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就美國中立民調機構拉斯穆森民調觀察,10月份川普支持度來到就任來新高,意味貿易戰政策受到民意支持,不過民調結果不見得等同選舉結果,且過去期中選舉常不利執政黨,本周11月6日的美國期中選舉仍有變數,對已經震盪的金融市場持續帶來影響。

元大全球ETF成長組合基金經理人蔡育廷說明,以目前的民調數字來看,民主黨仍佔上風,但過去幾年的選舉結果常發生與民調數字背道而馳的狀況,讓這次選舉結果充滿變數。美中貿易衝突是近期熱門議題但就本質來看,對中國企業實質影響並不大,在MSCI中國指數中,來自美國企業的營收比例僅為3%,因此大部分分析師預期關稅全面課徵更多的是信心面的影響。但要注意外人投資所生產的產品因成本提高而降低對中國投資,甚至把工廠遷出。

選舉結果更值得關注的是美中貿易戰的後續發展,以沙盤推演分析,有兩種情況:

一、美中皆強硬:國際金融市場將大幅震盪,而且時間可能持續一段時間。但金融大震盪後,美股將較值得關注,因為經過結構性改變後,企業經過大洗牌後會有一些新的公司出現,而供應鏈過度依賴中國的公司將有一段痛苦的調整期。而全球讓利美國後,美國將獨強於全世界。這個分析有一個強烈的前提假設:美國贏得貿易戰。

二、其中一方退讓或雙方退讓:將立即出現反彈,而且速度會很快但時間可能偏短,因為以目前總體經濟來看除美國以外的國家已開始出現增速下滑的情況,並且帶動預期盈餘下修趨勢,因此反彈過後市場將很快的回歸基本面。

除了美國選舉,美中貿易戰發展,市場變數還包含美國升息、義大利預算案等議題,如果沒有時間特別關注市場變化者,建議可透過組合型基金布局,由專業經理人判斷操作。若對市場走勢有想法,也可以利用槓桿或反向ETF等工具做短線操作。