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《半導體》5G換機潮再等等,聯發科營收恐連2季衰退

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聯發科(2454)短線營運進入淡季,目前2019年尚未啟動換機潮,大陸終端消費持續低迷,進一步拉長換機時程,大陸智慧機市場恐進一步衰退,法人預估,聯發科營收恐連二季衰退。

展望聯發科第四季,入門級手機晶片出貨進一步增長,出貨量維持在1~1.1億套水準,預估行動運算營收與第三季差異不大,成長型與成熟型產品則進入出貨淡季,因成長型產品為聯電產品線毛利率較高者,故單季營收下滑將導致產品組合轉差,法人預估,聯發科第四季毛利率為38.46%,稅後淨利49.37億元,季減30.59%,單季獲利落在3.1元。

就長線來看,2019年5G換機潮尚未開啟,大陸換機時程延長,預估行動運算營收持平,也恐使聯發科營收進入聯兩個季度的衰退,成長型產品受惠於ASIC(客製化晶片)、IoT(物聯網)與類比IC成長,將成為公司營收動能主要來源,且成長型產品毛利率高於公司平均,產品組合有進一步優化的機會,另外,明年聯發科業外也將認列最後一筆出售杰發科技獲利約20億元。