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《理財健診》首重「高大穩」 股票基金看美國

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【呂清郎】

 瀚亞多重收益優化組合基金經理人鄭夙希:

 2018年下半場投資逆轉勝,首重「高大穩」的配備方向,曉瑩的心

情是許多投資人同樣都有的感受,原本期待走了10年多頭的市場還有

高點,但今年10月以來走勢卻是急轉直下。

 今年以來許多原本被看好的市場早就開始修正,包括新興市場債、

新興股市,直至第3季中美貿易戰爆發、新興市場債務風險提高,大

陸為首的新興市場劇烈修正,貨幣匯率更是紛紛重貶。至10月份貿易

戰仍未解,美國公債殖利率彈升,美股帶頭下殺成為壓垮台股跌破萬

點的關鍵。

 從2018年整體市場表現告訴我們,留意升息與殖利率彈升的風險,

貿易戰和新興市場債務風暴更是市場難以預料的黑天鵝。曉瑩應該審

慎看待手上的投資標的和配置情況,從目前持有標的來看,仍缺少防

禦、降波動的資產類型,持有的資產之間相關係數都不低,加上多頭

行情催化,一遇到修正回檔,便讓投資組合出現一連串劇烈震盪。

 建議曉瑩應該適度納入低度相關的資產,或透過組合型、平衡型、

多重資產等概念標的,讓整體投資標的更加分散,藉以提高防護。

 觀察這類標的的選擇上,建議留意「高、大、穩」三項原則,就是

操作彈性高、基金規模夠大,及歷史操作績效穩健等。

 在標的配置上,股票部位持續看好美國,企業獲利仍有實質支撐。

綜合來看,今年全球市場和產業表現,就屬美國與科技股最為強勢,

儘管美股10月遭遇劇烈震盪,主要因美債殖利率上彈,不過隨著早就

預期與反應於股市,加上美股未來驅力主要來自於獲利持續增長,而

非本益比的擴張,2019年企業獲利如果能以市場預期的7~10%增長

,仍將帶動美股續創高點。

 但由於美股短線受惠企業財報表現佳,後續仍應觀察殖利率表現、

中美貿易戰等後續發酵,適度布局防禦部位,來搭配強勢美國科技股

分批承接。也就是說,債券部位可採取短期存續期,藉以因應升息所

帶來的衝擊,基金近期也普遍納入另類資產,可望長線帶來收益機會