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股權質押是什麼?| 金色百科

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不久前,一篇新聞爆出區塊鏈第一股易見股份慘遭腰斬,公開資料顯示,易見股份是一家從事供應鏈管理和商業保理業務的企業,大股東4.28億股被凍結三年,十大股東中6位股東質押,3位股東100%質押。雖然股價腰斬和當前國際貿易環境緊張、大行情上漲乏力有關,但股權質押的風險仍然是當前面對的一大挑戰。那麼什麼是股權質押呢?

股權質押,英文是Pledge of Stock Rights,又稱為股權質權。Pledge即為抵押、典當之意,也就是上市公司的股東在缺少流動資金時,將自己的股票在一定期限內質押給金融機構,如銀行、證券、信託等以獲得貸款。這是股東較為常用的一種融資手段,以緩解短期流動資金不足帶來的經營壓力。

以質押標的物類型為標準,可分為動產質押和權利質押,股權質押是權利質押的一種,以股權為質權標的時,質權的效力並不及於股東的全部權利,而隻及於其中的財產權利。換言之,股權出質後,質權人只能行使其中的受益權等財產權利,公司重大決策和選擇管理者等非財產權利則仍由出質股東行使。

業內人士表示,高比例質押股一旦出現股權質押被強制平倉,會給股價帶來巨大殺傷力,很容易形成“下跌—平倉—暴跌—爆倉”的惡性循環。這是為什麼呢?

這裡面涉及兩個概念,即質押率預警、平倉線

質押率很好理解,拿東西去當舖換錢時,當舖必然不會以原價給予出質人,而是會打一個折扣,這個折扣就叫做質押率。一般來說質押率在3-6折之間。也就是說,質押股權時,出質人能拿到的貸款金額是股價的30-60%

預警線與平倉線,指的是金融機構為了避免因股價下跌造成的抵押物貶值而設置的價格。這些價格一般都會設置在質押率折扣計算後的股價上方,原股價下方。當股價下跌接近預警線,金融機構可要求大股東補倉,以滿足貸款金額所要求的股票總價。當下跌到平倉線又沒有及時補倉時,金融機構可在二級市場上直接拋售該股票。

拋售又會造成股價下跌,造成進一步抵押物貶值,從而進入上述惡性循環。

近期政策和國際環境因素都在一定程度上沖擊著企業經營,股價連連下跌,出質人面對著股價下跌、金融機構要求補繳保證金、增加質押份額等諸多連環壓力,而所得貸款如果無法有效提振企業經營情況,甚至用於極大虧損可能的投資(投機)行為,就會陷入金融機構拋售的風險中去。但是如果貸款投資盈利,或者擴大了生產效能,提升了企業應收水平,就能事半功倍。

對於投資者來說,及時考察所投企業的股權質押情況,評估風險是很有必要的。對於企業來說,不恰當的大份額質押行為無異於飲鴆止渴,會將企業拖入虧損和股價下跌的泥沼中去。