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台新:美REITs股利率高 抗震優選 評價偏低表現空間大,資金轉為淨流入,基本面已好轉,短線拉回優先加碼

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【蔡淑芬】

 根攄標普500指數,近半年累積漲幅0.4%,MSCI美國REITs指數累

積漲幅達3.47%,在近期美股震盪劇烈,REITs卻逆勢上揚,展現相

對抗跌實力。

 台新北美收益基金經理人李文孝表示,統計2005年迄今10餘年,美

國REITs平均股利率為4.47%,高於其他市場REITs的3.80%,較高的

股利率為美國REITs提供具吸引力的條件,且目前評價仍然偏低,預

計未來有較大表現空間。

 李文孝進一步分析,從評價面來看,REITs過去本益比都高於標普

500,但是從2016年開始,REITs評價低於美股,在2018年8月底觸底

之後,REITs評價逐漸拉高;此外,觀察資金面流向,雖然REITs主動

型基金仍然流出,但是被動型ETF開始轉為淨流入,而且最近一季RE

ITs的資金流向已經轉為淨流入了,顯示市場投資風格已經慢慢轉移

,具有防禦功能的REITs開始吸引投資人。

 李文孝指出,短線美股回檔雖然對於REITs有影響,不過美債利率

未能繼續向上,REITs抗跌風格展現,短線需留意二個風險,一是因

美股繼續修正而回檔,另一是美債利率繼續上揚而修正,因此短期內

震盪會變大。不過目前淨值折價已經逾1成,預期再跌空間有限。此

外,月底將有Q3財報陸續公布,預期本次業績應該會維持前2季的動

能,產業基本面已經好轉,獲利成長性在美國景氣偏強下加持,建議

投資人短線股價拉回可以優先加碼。