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《光電股》Q4出貨保守,中光電鬱卒

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中光電(5371)昨日召開法說會,第4季進入傳統淡季,2019年無國際運動賽事需求,節能產品及投影機產品成長都將放緩,出貨量保守看待,法人推估明年營運表現與今年差異不大。中光電今天下跌開出,盤中跌幅約在2%上下。

 受惠於旺季需求,中光電第3季表現亮眼,營收149.38億元,年增7.5%,其中,節能產品進入傳統旺季,營收貢獻69.1億元,影像產品因組合優化推升ASP約3.6%,帶動營收至52.3億元,整體第3季毛利率達到20.0%,稅後淨利6.7億元,年增逾6成,每股稅後盈餘1.55元。

 第4季節能產品中TV、NB步入出貨淡季,預期出貨量將季減10%左右;而平板業務因產品獲利性不佳,公司於2年前已淡出平板產品,預期第4季出貨下滑1成左右。以影像產品來看,投影機需求轉淡,雖SSI、工程機等出貨量可望與上季持平,但預期傳統光源產品將有季節性衰退。

 2019年主要獲利來源仍為背光模組(EMS)及投影機產品,法人認為,雖然中光電EMS業務仍受惠大陸及韓國客戶出貨,但TV面板需求下滑,NB產品小幅衰退,不利節能產品出貨量成長;投影機產品在拓展高單價產品市場,提升ASP表現,整體出貨量則預估持平,營收預期小幅成長。整體觀察,2019年產品成長放緩下,維持與今年持平看法。