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市場亂流 特別股秀防禦實力

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【呂清郎/台北報導】

 全球股市10月以來震盪激烈,美股回吐今年來漲幅,但特別股表現

相對冷靜,美銀美林全球特別股指數表現格外抗震,主要因特別股具

有高息、低波特性,且與其他資產的相關性低,在市場不穩之際表現

相對穩健抗跌,面對當前市場,適度配置特別股基金,將有助強化投

資組合穩定性。

 群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示,特別股並無明顯基本

面影響,從利率市場來看,美債殖利率通常是短期快速彈升至相對高

位後停止,統計去年以來美債殖利率快速彈升期間,金融股表現不俗

,對於以金融業為主的特別股有利。

 根據高盛預估,明、後兩年美國10年期公債利率目標值都是3.4%

,中長期利率風險相對有限,對特別股壓力輕。

 宏利特別股息收益基金經理人吳昱聰指出,以美國金融股為主的特

別股發行企業,投資收益空間樂觀,地緣政治事件頻傳、國際間貿易

摩擦議題延燒影響,全球市場行情震盪幅度擴大,凸顯特別股的風險

防禦特性,更具投資價值。中期來看,美國景氣正面,美股由防禦類

股領漲,保守意識抬頭,有利特別股表現。

 富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷分析,美國通膨仍處溫

和,美債殖利率大幅續揚不易,特別股就算修正,屬於市場過度反應

的可能性高,在拋售賣壓趨緩後,有機會重獲買盤青睞,支持價格向

上追趕經濟成長基本面。

 針對後市,美國企業第三季財報與11月的期中選舉,將是短期市場

聚焦所在。蔡詠裕強調,市場普遍預估,金融類股第三季每股盈餘成

長率,將自第二季的20%左右跳升至30%以上,獲利成長動能仍在加

速,對特別股而言相對有利。加上特別股具有高殖利率和低波動的特

性,且與其他資產的相關性低,可望有相對穩健的表現。