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美股美股連打噴嚏 兩收益策略接招

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【■記者葉文義/台北報導】

 美股24日出現重挫,25日隨即反彈,回顧本月以來,美股已經連打

兩噴嚏,美股標普500指數至25日跌幅逾7%,這也連帶引發全球市場

波動加劇,法人研判,此刻若懷抱股票型基金的投資人,不妨轉進一

部分資產至相對穩健的「債券型基金」,或是擴大收益來源的「多元

資產型基金」,強化資產配置的抵抗力。

 安聯投信指出,美股上周再度出現較大的震盪,背後有三大原因:

首先,部分企業因財報不佳影響而領跌;其次,不少投資人擔心科技

股成長動能下修,獲利了結的賣壓也衝擊市場;第三,中美貿易戰尚

未明朗化、美國期中選舉選情膠著等政治雜音也干擾投資氣氛。

 美企庫藏股一兆美元

 未來一周包括科技/網路(臉書、蘋果、萬事達卡)、工業及原物

料(通用電氣、利安德巴塞爾工業、陶氏杜邦)、醫療(輝瑞藥廠、

美國基因)、能源(埃克森美孚、雪佛龍)、保險(大都會保險、美

國國際集團)等139家史坦普500企業將公布財報,Factset統計史坦

普500企業第3季獲利預估成長19.5%,將是2011年第1季以來第3高增

幅,包括能源(91.9%)、金融(35.6%)、原物料(24.1%)及通訊

服務(19.3%)等七大類股獲利年增率預估為雙位數。

 不過,工業股表達對關稅措施推高成本的擔憂,半導體股示警第4

季需求恐放緩,市場調整獲利預期,加上11月6日美國期中選舉在即

、沙烏地阿拉伯地緣政治不確定性、美中貿易紛擾未解等因素干擾,

市場避險情緒大幅攀升,恐慌指數VIX自10/3低點11.61跳升至25.23

(10/24),拖累美股出現修正。

 然而,史坦普500指數經本波回檔,預估本益比已降至16.6倍,已

低於17.5倍的五年均值,再者,後續隨著企業股票回購靜默期結束,

回購買盤回歸亦有望提供股市下檔支撐。摩根大通將今年美國企業股

票回購金額自原估的8000億美元上修至9000億至1兆美元。

 避險型債券相對強勢

 富蘭克林證券投顧建議,既有投資人保持耐心,靜待市場信心回穩

,擔心市場波動、屬性較保守的投資人,可適度增持平衡或高息債券

基金等防禦型配置,降低投資組合波動風險,空手者可先觀望靜待底

部訊號出現,再尋找進場機會點,留意美國股票型、科技及生技產業

型基金的操作機會。

 安聯環球投資多元信用債券基金產品經理胡韡耀分析,市場短線內

易受消息面影響,但相較前一次美股震盪,不難發現「動見觀瞻」的

聯準會(Fed)升息政策並非這一次波動的主因,特別是在美股下跌

時,公債殖利率未走升,反而回落至3.1%,顯示市場已反映Fed升息

的影響,建議投資人宜鎖定「低波動」及「存續期短」的收益型資產

 針對擁抱「存續期短」此一收益型資產,全球投資人近期堪稱「有

志一同」,根據彭博統計,截至本月25日,資金持續簇擁短天期債,

淨流入由前周8.5億美元上升至14.6億美元;反觀長天期債券,則持

續遭受賣壓,主因在於存續期較長,較易受到利率上揚而影響價格,

流出幅度亦從18億擴大至20.6億美元。

 胡韡耀分析,美股再次因投資人信心不足而下挫,影響風險性債券

表現,具避險型債券表現相對強勢,投資人在接下來的資產配置上,

可稍稍提高風險意識,如以信用債為主,廣納全球投資級企業債、全

球高收益債、新興市場債、資產證券化債券等收益來源。