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《國際金融》名師:美股最糟的日子還沒到

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由於亞馬遜與谷歌母公司Alphabet財報不如預期,導致美股僅強彈一日,周五再遭賣壓襲擊,一開盤道瓊工業指數暴跌逾兩百點,其他兩大指數也倒地不起。然而就跌幅來看,最慘仍屬科技股掛帥的那斯達克指數,早盤重挫2%、道瓊與標普500指數跌幅則介於1%至1.5%之間。

 至於歐股也哀鴻遍野,德英法等主要股市跌幅均超過1%,歐洲Stoxx600指數也挫低0.9%。

 美股近來慘遭亂流,摩根士丹利首席分析師威爾森(Michael Wilson)與Leuthold集團策略師鮑森(Jim Paulson)警告,最糟日子尚未到來!兩人均預測標準普爾500指數還會再度下修1成。

 威爾森預測標普500指數恐將再度下探至2,450到2,500點,這也意謂該指數還會再跌8%至10%。他說再過4到8周,美股就會跌至該水位。

 他以「滾動熊市」形容當前美股走勢。威爾森說早自今年2月起就已開始了「滾動熊市」。他解釋這主要歸因於全球流動性出現蒸發,包括美國聯準會(Fed)與各國央行都在縮減危機時期實行的貨幣政策,並且企圖讓自己國家經濟正常化。他說此舉對美股「造成很大傷害。」

 摩根士丹利把熊市定義為股市下跌兩成以上,並且12個月內不見復甦。

 然而這不是威爾森首次唱衰美股,他在9月已對美股提出預警,儘管當時美股正從2月修正走勢復甦。他指出信貸利差與股票價值的分歧,是股市變天的初期證據。

 另外Leuthold集團的鮑森(Jim Paulsen)也研判,標普500指數可能需要再度修正1成,牛市才有機會延續。

 他解釋若美國經濟成長率降至2%,2019年的企業獲利料將不再表現強勁,這將迫使估值過高的美股進入修正。事實上他提到以當前車市與房市景氣都已降溫,凸顯美國經濟成長動能正在放緩。

 鮑森還表示,若根據企業獲利預測推算,標普500目前合理本益比約在15倍,這代表指數應在2,400點,若以周四指數推算,標普500還有10%的下修空間。

 他說為了反應不斷變化的環境,股市調整有其必要。這也意味牛市若要延續,美股勢必要向下調整到較低估值。(新聞來源:工商時報─記者蕭麗君/綜合外電報導)