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《基金》人行端出新武器,中國基金宜分批布局

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今年以來,不論是A股的上證指數及深圳指數,或是H股為主的恆生國企及MSCI中國指數,下跌幅度都來到雙位數。但若從市值大小來看,大型與小型類股表現差異甚大,小型類股今年以來下跌近60%,而產業龍頭的超大型類股僅下跌1.3%。鉅亨網投顧認為,中國下跌空間有限,投資人可以分批進場布局。中國經歷今年以來的下跌,股市本益比下降至10倍,遠低於近5年及10年平均,加上目前預估未來12個月每股盈餘年增率仍高達14.4%,中國股市進一步下跌空間有限,建議積極型投資人可繼續關注中國央行的實驗性政策,拉長時間分批布局中國基金。

自上週來中國政令迭出馳援困境中的民營企業,目前正快速朝著真金白銀的落地階段推進。除了可能透過額外擔保金,紓解小型企業貸款壓力外,中國央行也將提高再貸款與再貼現金額等方式,多管齊下引導資金流向小型企業。

鉅亨網投顧認為,此與過去多次定向降準類似,都是在大環境不缺少資金的情形下,如何克服銀行不願意放款給小型企業的難題,並解決小型企業融資成本過高的實驗性措施,未來觀察重點仍是中國貨幣狀況能否持續放鬆,建議積極型投資人不妨分批布局中國基金。

目前只有100億的民營企業債券融資支援工具及1,500億的再貸款及再貼現金額,都並非大開貨幣閘門放水的政策,仍屬於結構型調整,且實驗性質較強烈的政策。能否起到扭轉銀行風險偏好,並帶動貨幣狀況持續寬鬆將是中國股市能否反彈的關鍵。2000年以來,當中國貨幣狀況指數近3個月及6個月都升高時,未來6及12個月中國股市平均上漲5%及13%。從8月開始此條件已達成,積極型投資人可密切注意中國貨幣狀況,並分批布局中國股市。