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美高收債擁利多 後市展望佳

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【孫彬訓/台北報導】

 統計美國高收益債年初迄今的發行量明顯低於去年,預估2019年發

行量將繼續減少。投信法人表示,美國高收益債發行量減少,代表市

場新增供給減少,將有助於美國高收益債價格走升,加上美國高收益

債違約率維持在低檔,以及第三季財報公布後,美國大部分公司獲利

表現亮眼,為基本面帶來良好支撐,持續看好美高收表現。

 野村企業研究與資產管理公司投資長高大維(David Crall)表示

,今年的美國高收益債發行量遠低於2017年和長期平均水準,9月僅

約180億美元的新債發行,遠低於當月歷史平均水平的360億美元,隨

著資金在次級市場的投入,促使美國高收益債市場穩步走高,而川普

政府與加拿大和墨西哥取得貿易上的進展,對美國高收益市場來說是

一則喜訊。

 總體而言,未來18個月美國經濟將繼續走強,進而壓低美國高收益

債的違約率。

 第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示,今年來美國製造業

動能一枝獨秀,企業營運持續擴張,勞動成本則緩慢上升,淨利因此

逐漸拉大,獲利成長動能強勁,為高收益債提供穩定的收益來源。

 鄭宇君指出,高收益債存續期間相較其他券種短,平均落在四年左

右,遠低於投資等級債、新興市場主權債的六至八年,對利率敏感度

也較低,適合作為當前債券的投資首選。

 宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君認為,全球整體基本面

並沒有太大的變化,新興市場國家除貨幣下跌外,其他經濟數據並無

轉弱跡象,儘管貿易談判及地緣性政治風險,塵埃落定時機充滿不確

定性,但以長期投資觀點,新興市場高收益債券走弱反提供進場投資

時機。

 野村美利堅高收益債基金經理人郭臻臻表示,以財報表現來看,美

國企業平均表現良好。有鑑於全球經濟復甦有利基本面及保持低的違

約率,以及高收債相對短的債券天期等優勢,持續看好中長期美國高

收益債報酬表現。