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新興市場超跌 撿便宜時候到

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【陳欣文/台北報導】

 今年來強勢美元壓境,拖累新興市場不斷向下探底,但大幅拉回的

跌幅已近滿足點,近期走勢已逐步向成熟市場靠攏,新興市場回穩有

望。投信法人強調,新興市場在全球占有重要的經濟地位,是推升全

球成長動能的要角,股票布局絕不能少了新興市場,且新興市場已有

超跌之虞,投資價值儼然浮現。

 保德信新興趨勢組合基金經理人曾訓億表示,新興市場表現向來與

美元走勢背道而馳,觀察過去美元走升期間,新興市場多呈現下跌走

勢,主要是資金撤出新興市場轉往美元資產,連帶新興貨幣跟著受累

 再者,強勢美元通常代表金融市場流動性趨緊或風險趨避氣氛升溫

,波動較大的新興市場當然不易受到青睞,因而表現較為不佳。

 拉回今年來看,美元自3月底開始強勢走升,拖累新興貨幣走跌12

%,新興市場隨之下挫19%,統計2008年以來美元上漲逾5%時的新

興市場表現,平均跌幅達15.5%,對照本次強勢美元期間,新興市場

已向下修正約二成,不免有超跌之虞,未來下檔空間料將有限。

 對照美股不斷走升,本益比已來到高檔水位,近期開始展開估值修

正走勢,反觀盤整多時的新興市場本益比約12倍,不僅來到近三年來

的相對低檔,並較成熟市場折價近五成,預期在這波估值調整的過程

中,可望較成熟市場來得抗跌。建議投資人以中長期角度,逢低分批

布局新興市場資產,以掌握估值回升的反彈行情。

 群益新興金鑽基金經理人李忠翰表示,今年來新興股市表現相較去

年明顯偏弱,因素在於今年新興市場企業獲利下調幅度較高,加上美

元走強和油價走高,使得經常帳赤字較高的國家股市波動加劇,整體

資金量能疲弱,但中長期新興國家經濟已有所改善,且歷經此波修正

後評價面亦相對有利。

 鉅亨買基金總經理張榮仁表示,大陸在人行要積極解決小型企業融

資難的問題下,目前股市本益比下降至十倍,遠低於近五年及十年平

均,加上目前預估未來12個月每股盈餘年增率仍高達14.4%,建議積

極型投資人可繼續關注人行的實驗性政策,拉長時間分批布局大陸基

金。