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近期亞洲投資級債,利差已出現收斂空間... 亞洲債券 投資甜蜜點浮現

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【魏喬怡/台北報導】

 川普政府強調「美國優先」的對外政策猶如星火燎原,如今已演變

為全球性的貿易戰,位在砲火中心的大陸股、債市,在內憂外患利空

消息夾擊下,價值已被市場明顯低估。

 法人表示,大陸今年債券違約消息頻傳,但主要是受到去槓桿動作

影響,看好違約範圍並不會擴大至績優公司,近期亞洲投資級債利差

已出現收斂空間,來到布局甜蜜點。

 柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君指出,亞洲債市經歷前一

波修正,整體評價面已深具吸引力,其中在亞洲投資級債部分,不但

利差水準在過去五年均值附近,相較美國投資級債多出約40個基本點

(1基本點是0.01百分點)的利差,存續期也較美投資級債少2.1年,

顯示亞洲投資等級債在利差與利率敏感度皆相對具有優勢。

 另外,亞洲投資債短線受到的利率風險也不高,將有利於後市價格

表現,主因在於美國聯準會(Fed)升息步調雖持續在軌道上,年底

前再升息兩次的預期不變,不過因貿易爭端範圍與時間均放大,市場

避險需求抑制美債殖利率,預期年底前美債殖利率將在2.8~3.1%附

近波動,不易突破今年高點的3.11%。

 在亞洲高收益債市方面,施宜君指出,看好大陸房地產業高收益債

,因為價格經過上半年的修正相對合理,且觀察該產業財務體質仍相

對健康,在政府去槓桿政策下,槓桿比率由2015年的20倍,減少至2

017年的11倍,且產業銷售狀況也佳。

 柏瑞投信指出,柏瑞新興亞太策略債券基金以亞洲投資級債為核心

,以亞洲高收益債為輔助,截至今年7月底的配置比重約60:35。衡

量金融市場仍處於高度震盪,基金操作策略維持較低敏感度並調整高

收益債組合持債,以降低波動。

 群益亞洲新興市場投資級債券基金經理人李忠泰指出,近期市場黑

天鵝事件三不五時出現,而亞洲新興投資級債由於此前已率先回檔修

正,故當前的投資價值優於其他固定收益商品,再者,亞洲企業與國

家的雜音較少,整體信用體質仍佳,財務槓桿持續改善,故後市表現

不看淡。