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《觀光股》Q2獲利走弱,雅茗嚇摔逾2年低價

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連鎖餐飲集團雅茗-KY(2726)受短期直營展店及行銷管理費用增加,2018年第二季營益率降至6.1%,稅後淨利0.23億元、每股盈餘0.71元,均創近3年同期低點,合計上半年稅後淨利0.58億元,年減28.38%,每股盈餘1.77元,低於去年同期2.67元。

受短期獲利轉弱影響,雅茗今日股價開低走低,盤中重挫6.77%至62元,創2016年6月中以來近2年2個月低點。不過,集團強調隨著加盟體制及新產品線建置完畢,配合營運規模效益顯現,下半年營業費用率可望顯著降低,帶動獲利表現回升。

雅茗2018年第二季合併營收登5.32億元次高,季增1.2%、年增11.1%。但毛利率降至52.83%的2年低點,營益率6.1%亦為近3年同期低點。加上業外收益同步減少,稅後淨利0.23億元,季減31.29%、年減44.01%,每股盈餘0.71元,雙創近3年同期低點。

合計雅茗上半年合併營收登10.57億元新高,年增12.63%,惟毛利率52.87%、營益率6.52%,均低於去年同期54.62%、10.72%。稅後淨利0.58億元,年減28.38%,每股盈餘1.77元,低於去年同期2.67元。

雅茗表示,集團主力品牌「快樂檸檬」上半年區域加盟展店步伐穩健,並積極衝刺全新手炒黑糖珍珠奶茶品牌「喝嘛」市占率,旗下門店較去年同期790家躍增至894家,帶動上半年原物料銷售年增15%、直營餐飲營收年增14%。

不過,由於營收結構組合調整,並持續針對「快樂檸檬」、「喝嘛」等品牌強化行銷推廣,建構完善「菁英200計畫」區域加盟體系,使集團短期直營展店及品牌行銷管理費用同步增加,造成營業費用明顯提升,致使整體獲利表現較去年同期出現較明顯下滑。

不過,雅茗表示,隨著「快樂檸檬」品牌規模持續放大,且上半年已將區域加盟體系與「喝嘛」新產品線大抵建置完畢,下半年營業費用率可望顯著降低,預期可展現雅茗新品牌與擴大加盟展店成長的規模效益,帶動整體獲利回升。

雅茗受惠茶飲旺季及展店效益顯現,2018年7月自結合併營收達2.08億元,月增20.02%、年增17.34%,改寫歷史次高。累計1~7月合併營收12.66億元,年增13.38%,續創同期新高。

雅茗指出,「快樂檸檬」7月新增西雅圖、聖地牙哥區域代理商,7月中下旬開業以來每日平均銷售杯數已達800杯,周末假日更銷售破千杯,西雅圖單日最高營收達5200美元(約新台幣15.94萬元),超過中國大陸銷售逾5倍M,帶動當月營收顯著成長。

展望第三季,雅茗看好茶飲旺季需求續燒,「快樂檸檬」將推出第三代形象風格店,並加速展店步伐,朝武漢、西安、大連及海外市場布局。同時,並以「茶飲加小食」、結盟中國IMAX及影音平台「優酷」異業結盟等多元化行銷,進一步推升單店營收。