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高收債基金 H2反彈行情可期

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【黃惠聆/台北報導】

 今年以來,全球債市走勢相對震盪,但反應美國經濟和企業成長的

美國高收益債是和可轉債市場,年初迄今成為少數正報酬表現的債市

。法人表示,高收益債和升息的連動性不大,上半年修正多的高收益

債下半年有反彈行情。

 根據統計至7月10日為止,今年來以和股市相關性高的可轉債漲幅

達8.27%最多,另美國高收益債券指數上漲0.49%,同期間債券指數

表現中,也相對抗跌。

 安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示,高收益債、可轉債

雖然都是債券,但在升息循環中往往表現較佳,歷史表現多優於核心

債券和國債。高收益債因存續期間較短、債息較高,且主要與企業基

本面掛勾,因此可望緩和升息可能對於投資組合的潛在影響。

 對高收益債下半年展望,林素萍表示,在貿易戰開打,短線利空反

應後,投資價值浮現,加上GDP與企業獲利仍強,以及供給面降溫等

正面因素,也為信用債挹注市場信心。她尤其看好美國高收益債,主

要是因美國企業財報表現良好,將可持續帶動美國資產表現。

 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克表示,美國的

貿易保護主義措施可能影響經濟成長,進一步推升消費者成本,但目

前並未看到貿易陷入停滯或全球經濟陷入衰退的跡象。

 整體來說,對2018年美國經濟增長前景仍然保持樂觀,此外,伴隨

著美國就業市場強勁、企業開支和製造業活動活絡,將支撐美國聯準

會漸進升息的步伐,有利美元資產表現。

 良好的企業獲利前景、信用基本面和當前偏低的違約率,持續對高

收益企業債的表現提供支撐,即使不少法人還是認為下半年投資還是

會股優於債,但愛德華.波克表示,透過適度配置在固定收益產品,

有助拉抬整體投資組合收益並分散收益來源以降低風險。

 日盛亞洲高收益債券經理人陳頎典認為,在亞洲基本面良好、指數

殖利率接近兩年來高點來看,大陸經濟基本面及企業獲利前景相較過

往都更加具有優勢,目前相對看好資產規模較大,營運狀況良好,信

用品質良好,存續期間在2~2.5年標的,因為這些標的比較能降低利

率敏感度。