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基本面佳 新興債布局正逢時 陸債實質殖利率具吸引力、人民幣愈趨國際化,投資價值浮現

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【孫彬訓/台北報導】

 新興債市近期雖因國際環境影響下較為震盪,但基本面仍持續轉強

,且新興市場企業獲利持續增長,近期回檔正是進場新興債市的最佳

時機。

 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,觀察A股上市公司整

體淨利潤,全部A股及剔除金融後A股第一季累計增長分別為14.38%

及21.94%,加上2018年以來第三次降準,預估約可釋放7千億人民幣

資金,超乎市場預期的4千億人民幣,資金寬鬆為陸高收債提供良好

支撐力。

 宏利資產管理固定收益資深經理陳珮珊指出,今年大陸債市有望納

入主要全球債券指數,實質債券殖利率具吸引力,再加上「債券通」

使得人民幣愈趨國際化,這個市場因此蘊含長線投資機會。

 陳珮珊指出,在A至AAA級評等的國家中,大陸債市的實質殖利率相

對較高,多項利多加持下,大陸債市投資價值浮現。

 第一金投信表示,可適度增持新興市場債,因為全球經濟同步走強

、新興國家貨幣政策依舊寬鬆,引導債券殖利率走低,加以債券經理

人持有部分普遍偏低,不論從資金面或需求面,都有利於未來利差進

一步收斂,帶來資本利得的機會。

 元大新興印尼機會債券基金經理人林培珣表示,今年許多國家包含

南非、巴西、土耳其、阿根廷等體質較為脆弱的國家因雙位數的通膨

、較低的經濟成長與個別的國內問題,面臨較大程度的恐慌,年初以

來匯率貶值皆達雙位數以上。

 體質較佳的亞洲國家雖然沒有通膨疑慮,經濟成長也較為強健,但

也遭到顯著程度的資產價格修正,包含印度、印尼、菲律賓等國家。

 而在國際風險情緒未顯著好轉之前,建議投資人回歸各國經濟基本

面,挑選長期經濟成長優良、債務體質強健、並等待外部風險事件消

退後再伺機進場、分批布局。

 保德信新興市場企業債券基金經理人張世東表示,今年整體新興市

場企業營收、獲利皆可達雙位數成長,且各區域均有表現,企業債行

情可望長紅,估計近期新興市場債仍將以低檔震盪走勢呈現,在匯價

便宜及成長率仍優於成熟國家的吸引力下,可望支撐新興市場債消化

完利空後展開反彈。

 野村邊境市場高收益主權債基金經理人郭臻臻表示,近期在新興市

場債券回檔後,邊境市場債券殖利率已來到7.5%的相對高檔,過去

五年以來,邊境市場債有兩次殖利率向上突破至7.5%以上,分別是

2014年12月以及2015年8月,若當時進場並持有一年,平均報酬率可

達一成。