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《基金》中美貿易戰爭升溫,嚴防A股短線波動

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美中貿易緊張情緒再升溫,美國總統川普10日公布新研擬對中國2000億美元商品加徵10%關稅的清單,最快預計8月30日公布結果,消息一出,今(11)日亞股大受影響,A股更是首當其衝。摩根投信指出,由於現階段尚未見到雙方有談判緩和的可能性,預期短線A股波動將加劇,後續貿易戰是否能進一步緩和進場,以及中國官方政策是否出現強力救市托底訊號,將是A股止跌關鍵。

摩根中國雙息平衡基金產品經理張致寧表示,目前最新的2000億美元關稅清單尚在研擬階段,對市場的影響僅止於信心層面,真正對經濟有實質影響的僅為前波500億美元關稅清單,不過,就500億美元關稅清單來看,美國對中國出口額僅佔美國GDP的0.7%,而中國對美國出口額佔中國GDP的3%,顯示貿易戰對中美雙方實際經濟影響程度不大。

張致寧說明,美國祭出新一波2000億美元的關稅清單,主要是川普想透過外交政策,作為提高民調、利於選舉的籌碼,加上目前並未看到中美雙方有意釋出談判緩和,使得市場緊張情緒大增。不過,依過往經驗判斷,中美雙方應不至於讓貿易戰推向最不利的情況,最終應該會透過協商,避免貿易戰進一步惡化到衝擊實體經濟的程度。

除了中美貿易戰的心理層面影響,中國股匯市近期同步走低,也是應追蹤的變數,張致寧分析,貿易緊張與信貸減速引發中國經濟下行的擔憂風險,加上官方出台整治地產政策,導致中國股市自高點以來跌幅超過兩成,上證指數來到兩年低點,成交量也同步急凍,今(11)日上證指數重挫逾1%,再度跌破2800點之下,估值更重回2015年以來新低;匯市方面,人民幣在近期利差擴大與資本流出疑慮影響下,出現去年12月以來首次貶破6.6元,且改寫2014年以來最長連續下跌紀錄。

張致寧認為,在內外部因素同時衝擊下,短線A股波動難免,不過好的是,目前A股整體狀況與2015年中國股市呈現投機泡沫相較,當前陸股融資餘額已去化過半,不論是經濟基本面與企業獲利增長預估,都遠較過往改善許多,配合政府對市場的干預與注資流動性的方式都更為謹慎,可預期陸股重演過去政策失誤造成崩盤的機率極低;更合況,中國官方持續為人民幣提供底部支撐,預估大幅貶值風險有限。

張致寧表示,現在除了持續觀察中美貿易談判走向發展為何,短期要見到A股止跌,包括人民幣走勢、官方是否祭出托底政策等,都將是陸股持穩的重要觀察指標。