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《研究報告》升息時,新興較成熟旺

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受到美國聯準會和歐洲央行本周開會影響,新興市場觀望氣氛濃,投信法人指出,回顧歷史經驗,升息其實有利風險性資產走揚,且新興市場又相對成熟市場表現耀眼,眼見多數新興市場目前經濟基本面向好,企業獲利動能強勁,搭配聯準會有望維持溫和升息漸進縮表,商品價格助攻,有望吸引資金認錯回補新興市場。

 摩根全方位新興市場基金產品經理張乃文表示,美國升息和歐央QE退場預期高漲,搭配第二季以來美元反彈,激起不少新興市場投資雜音,但回顧美國自1988~2006年間四段升息循環,新興市場股市三次升息期間漲幅力克成熟市場,僅一次因當時美國升息速度超過市場預期而表現落後,美國聯準會持續採取溫和升息漸進式縮表,加上新興市場基本面呈現改善,只要新興貨幣持穩,資金可望回流新興市場。

 張乃文強調,美國升息奠基於就業市場持續改善和經濟成長動能強勁,由於全球股市向來以美國馬首是瞻,新興市場企業動能更是和全球經濟存在高度正向連動關係,經驗顯示,美國升息期間,新興市場股市表現更是鶴立雞群;隨著美股正展開金融海嘯以來的大多頭行情,新興市場風險性資產可望也跟著雨露均霑。

 此外,原物料與新興市場股市相關,景氣後周期階段有利原物料多頭,而原物料價格上漲除提升新興市場原物料出口成長,也將拉抬其內需消費擴張,對於整體新興市場景氣向上具有正面催化作用,看好原物料價格回溫也為新興市場後市形成強勁支撐。

 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪表示,美國的升息動作都在市場預期中,儘管資金可能會短暫回流美國,但美元的強勢不會延續太久。

 新興市場部分,建議投資人避開經常帳赤字及財政赤字較大的國家,這些國家面對市場風險事件的承受度較低,以三大新興市場來說,新興亞洲體質明顯優於新興拉美及新興東歐。(新聞來源:工商時報─陳欣文/台北報導)