第一金投信:資金避險 美投資級債具優勢

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【蔡淑芬】

 美中衝突升溫、疫情尚未明朗、科技類股漲多等三大因素,促使部

分資金轉向債券市場避風頭,引導美國10年期公債殖利率跌破0.6%

,挑戰4月下旬的歷史新低。法人表示,在公債殖利率偏低、市場資

金氾濫下,兼具波動穩健、收益優勢的美國投資級債,將續獲青睞。

 第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪指出,過去一個月來

,美國10年期公債殖利率從0.9%以上位置,一路震盪走低,本周跌

破0.6%,逼近4月下旬0.58%的歷史新低,主要理由有三:一是美中

政治角力、二是全球疫情尚未改善、三是科技股漲幅已大。

 許書豪認為,上述三大因素短期不會消失,資金避險需求浮現,預

期美國10年期公債殖利率下半年將落在0.3~0.9%之間游走,而且如

無太大意外,明後兩年同樣維持在目前的低利率區間整理。

 面對公債殖利率已偏低,加上市場資金氾濫,讓同屬保守型資產、

收益性卻略勝一籌的美國投資級債,成絕佳的替代性資產。觀察近期

債市資金流動,投資級債基金已連續13周吸引資金流入,累計金額超

過千億美元。

 許書豪分析,美國聯準會的寬鬆措施、購債政策,扮演債市重要推

手。從最新公布的數據顯示,聯準會已持有的60支債券中,投資級債

占比達96%,帶動投資級債信用利差從3月下旬的374點高檔,收斂到

130點附近,預估未來一年將進一步下探到100點以下。

 許書豪指出,聯準會目前的購債金額僅數百億美元,距離計畫上限

的2,500億美元,還有很大潛在買盤。因此若未來疫情二次爆發、總

統大選或股市漲多回檔引發市場修正,不排除還會擠壓更多資金往投

資級債靠攏。

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