《操盤心法》台股投資價值在實力+成長機會 非指數高點

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【群益投顧研究部副總裁曾炎裕/】

 盤勢分析:

 美國突然要求中國關閉休士頓使館,川普並揚言要關閉更多使館,

因為情報顯示使館就是中國間諜中心,已經把電影情節和現實結合,

不過,全球都知道這是選舉策略,川普選情危急,等著中國民族主義

失控與報復動作激發美國選民的愛國心。

 美國大選倒數接近百日,美國川普政府賭三件事,其一是積極推動

疫苗,最快10月獲得批准;其二是失業救濟金、紓困金或其他各種名

義的現金援助不能斷,這筆紓困金對美國基本生活消費、科技產品需

求,甚至投資股票都有明顯效果;其三是逼迫中國在科技、農產、人

權等多層面承認美國再度偉大,特別是香港國安法事件讓川普顏面無

光選情急轉直下,7月起美國對中國指責動作持續,緊張氣氛快速升

高。

 聚焦台股較實際,以7月迄今指數上漲,台積電貢獻指數漲點75%

,台積電占指數權重達26.3%創新高,但指數挑戰12,682點,多數投

資人居高思危減碼,部分個股逆勢下跌。台股投資價值在「累積實力

掌握成長機會」的公司,台積電與聯發科都是明例,大立光實力強但

成長不若前幾年。

 換言之,12,682點會不會過關鍵是大型權值股,台積電股價上漲1

元拉高指數10點,但指數往上震盪空間會變大,只有持續累積實力並

且掌握成長機會的個股,才能擺脫指數創高的心理壓力,這些個股其

實很多,如台達電累積能源產業實力並且掌握到綠能成長機會,股價

亦創歷史新高。

 相較之下,生技新藥股走勢與指數無關,偏向投機短線股價漲跌。

要注意的是中國科技股變化,7月16日中芯國際回到上海A股科創版I

PO,市值約台幣2.5兆(台積電市值的四分之一),一躍成為A股市值

最高的半導體股。

 此外,緯創把大陸子公司賣給立訊然後投資立訊股權,蘋果供應鏈

版圖面臨調整,過往蘋果藉扶植和碩制衡鴻海議價能力,這次換成扶

植立訊,對鴻海中國生產基地挑戰更直接。

 中國發展科創版,香港推出科技指數,但中國科技股攙水嚴重,本

益比都40~50倍以上;台股大部分科技股獲利與配息穩定,本益比卻

僅1半,本益比評價不僅與現況背離,更可能是台股拉回修正的危險

因子。

 台股要徹底拿掉本益比的鍋蓋,才能在未來全球科技霸權縱橫時,

持續壯大實力並且掌握機會,這比指數過高與否更重要。

 投資策略:

 聯發科財報利多可期,月底法說會前人氣匯集,具備成長題材的科

技股包括半導體、HPC高速運算、IC設計、PCB、車用電子、替代能源

等。

 目前偏多心態不變,但風險控制不可缺,任一個股高檔爆量收黑減

碼、高檔跌破月線換股操作。

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