《研究報告》市況不明 資金湧進投資級債

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市況不明使得市場持續盤整,為國際資金前進債市提供理由,根據最新統計,主要債券基金已經連續兩周吸引國際資金進駐,其中,以投資級企業債單周淨流入82.12億美元最多,且連續吸金周數已來到第15周。

 新興債和高收益債也分別獲得18.91億美元和4.79億美元的流入,並同步連兩周吸金,反觀貨幣型基金則出現今年來最大單周失血。

 摩根環球債券收益型產品經理陳若梅表示,受到經濟及疫情的不確定性影響,上半年資金大舉撤離股票與債券型基金,推升貨幣型基金規模攀升至歷史新高水位,不過,近幾周貨幣基金資金動能已開始出現鬆動,上周更出現今年以來最大單周淨流出金額,同時,包括新興債、高收益債券和投資等級債券已連續兩周全面獲得資金進駐,說明資金仍偏好能夠提供收益的標的。

 陳若梅分析,許多債券和證券化商品的價格在歷經上半年無差別性拋售後已被過度壓低,當前價格不僅已反映了相當景氣衰退的風險,且多種債券之信用利差已來到過去十年相對高點,未來信用利差收斂料將帶來價格成長潛力,這也意味著債市中長線買點浮現。

 摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示,高收益債券基金的資金動能大幅改善,在4月與5月創下歷史前二大單月流入金額記錄後,推升全年度吸金順勢翻正,轉流入108億美元。儘管疫情使得遭降評為高收益評級的墮落天使企業增加,惟美國聯準會祭出公司債以及ETF購買計畫,可望在供需面為高收益債券價格帶來支撐。

 投信法人強調,高收益產業表現分化明顯,且輪動加快,但整體而言,利差先前走寬的幅度已反映一定程度的違約可能,目前高收益債券利差具有投資價值,建議可以著眼持有價值、息收的角度中長線布局高收益債券。

 法人表示,近期部分經濟數據優於預期,風險性資產表現佳,其中高收益債成長動能雖可能不若股票,但因具有較佳票息,往往較能滿足期待獲得穩定金流的投資人需求。(新聞來源:工商時報─記者陳欣文/台北報導)

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