疫情復燃 高評級券種吃香 投資級企業債連11周獲資金進駐,上周吸金破百億美元;高收益債續旺

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【陳欣文/台北報導】

 近期疫情頗有捲土重來之勢,加上市場不確定因素仍多經濟前景偏

弱,債券投資人明顯對高評級債券青睞有加,其中投資級企業債券基

金連11周獲資金進駐,上周吸金再度突破百億美元大關來到133.82億

美元;高收益債基金則受惠於央行買盤和利差優勢,上周仍有19億美

元的進帳,並已連續12周吸金;僅新興債短線相對承壓,上周轉流出

0.36億美元。

 摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示,受惠市場樂觀看待經

濟重啟和崩跌油價見到支撐,高收益債券利差自3月底高點快速收斂

,隨著高收債隨樂觀氣氛表現止穩,並逐漸收復先前跌幅,資金過去

兩個月流入高收益債基金更是雙雙改寫史上最大單月流入金額紀錄。

 高收益債的新發行市場也轉趨活絡,年初以來發行量已超過1,800

億美元;若就分項表現來看,近一個月主要領漲者為先前跌深的能源

、交通以及CCC等較低評級區塊。

 黃奕栩提醒,全球經濟動能走緩持續發酵,根據摩根證券統計,截

至6月11日,美國高收億債券違約率走高至5.4%,違約債券的回復率

也下滑至金融海嘯後以來的低位16%,產業與發行人表現分化明顯,

近十筆違約案件中五筆集中在能源業,其餘亦為景氣連動高的循環性

產業。

 近期風險資產走勢波動上升,且就價值面高收債逐漸回到合理水位

,建議宜鎖定持有價值,且透過由下而上挑選質優標的的策略參與高

收債投資機會。

 凱基全球ESG永續高收益債券基金預定經理人劉書銘表示,高收益

債已經連續12周以上淨流入。

 聯準會於6月利率決策會議中明確表示將維持當前利率直至2022年

底,低利率環境將持續一段時間,並預估未來經濟將呈緩慢復甦,據

經驗,是對高收益債有利的環境。

 劉書銘也指出,新冠肺炎之後,投資人風險意識增加,高收益債券

發行公司規模較小,且私人企業較多,但具有ESG評等的比重亦日漸

增加,ESG評等較佳之發債公司,通常具有較佳的財務體質,對債券

投資人而言是相對較為穩健的投資標的,建議投資人選擇透過ESG選

債之高收益債券。

 保德信美國投資級企業債基金經理人毛宗毅表示,儘管未來經濟復

甦變數猶存,但預估債券市場不易出現如先前無預警多殺多的恐慌情

景,在Fed政策力挺之下,反而更加深美國投資級企業債的布局機會

 Fed購買公司債利多可產生外外溢效果,其將有利同屬投資級的新

興市場美元債,預期高評等的新興市場債預期仍是較受青睞的新興市

場資產,且美元指數仍處於100之下、資金開始有回流新興債的跡象

,而估值相對具吸引力,預期新興債信用利差將持續往收斂方向,將

成為未來收益機會的主要來源。

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